十大券商看后市:套现压力增大 短线或将震荡(4)

　　基本面上，周四汇丰公布4月份制造业PMI初值为49.2，远低于预期和前值49.6，创12个月新低，显示经济下行压力依旧。一方面新兴产业盈利持续向好，另一方面传统周期性、高耗能、高污染行业持续萎缩低迷，拖累经济增速，但表明经济结构性调整也收到有一定的成效，这也是数据中积极的方面。一季度经济数据不佳，有可能还会延续二季度之中，因此政府稳增长措施还会不断出台，预计二季度降息的概率也非常大。

　　流动性上，市场资金面总体宽松，市场资金利率低位波动。技术面上，本周沪市大盘收出一根带上下影线的小阳线，显示多空双方争夺激烈，大盘上档压力较大，这主要是连续7周上涨后，5周均线乖离率较大市场累计的获利盘巨大，多头能量有较大的消耗所至，但中线趋势目前依然向好。日K线上，均线系统继续保持多头排列向上，对大盘构成强劲支撑，成交量持续放大，显示逢低买盘非常踊跃，这对后市多头较为有利。

　　A股市场的中长牛市格局已定。短期看，目前市场累计的获利盘较大，经济数据不佳和IPO加码等利空消息，大盘后市有可能还会在高位上进一步震荡消化，只要成交量始终保持较高的水平，大盘调整的空间就不会太大，总体上仍将延续强势震荡向上的趋势。因此，操作上逢低积极介入新兴产业和转型类个股。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4300-4550点

　　下周热点 一带一路、医疗

　　下周焦点 货币政策、经济数据

　　供给压力增加 注意短期风险

　　□光大证券 余纯

　　本周市场多空分歧加重，震荡幅度加剧，当周的成交水平创出了A股市场新高，各主要指数均上涨。其中，创业板指市场的表现最为强势，全周上涨了10.99%。行业板块方面，金融股在本周的走势最为疲弱，银行、非银行金融成为了当周下跌的两个板块；传媒、综合、钢铁等板块则表现活跃，领涨大盘，板块的上涨幅度均超过了10%。

　　基本面上，经济数据偏弱对短期市场上涨节奏有一定的影响。供求关系上，新股供给压力增加，发行数量和发行频率也开始提速，由原来的每月一次提高到了两次。

　　总体看，货币政策放松带动无风险利率处于下行趋势中，改革释放的政策红利不断推高投资者的风险偏好，A股市场中期依然有望进一步攀升。短期看，由于经济及企业盈利数据偏弱影响了市场的上涨节奏，新股IPO提速则增加了市场供给压力，市场调整压力增加。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4250-4500点

　　下周热点 地产、券商

　　下周焦点 新股发行

　　风险在增加 攻防需兼备

　　□东吴证券 罗佛传

　　本周大盘总体保持强势上涨走势，周一的大跌并没有打击多方的士气，周二开始便展开报复性反弹，并创下本轮反弹新高，周五在IPO供给可能增加消息影响下，大盘大幅下探后也最终逐步收回。总体来看，市场做多人气仍然较旺，市场或有继续冲高的动能，但上涨步伐将放缓，甚至不排除出现一定程度的回调。

　　市场一路逼空上涨的走势在不断吸引场外资金入市的同时，也累积了越来越丰厚的获利盘，指数进一步上行的压力也相应不断增大，如果不主动回撤，只能依靠盘中剧烈的震荡来清洗松动的筹码，未来盘中上下百点振幅或将经常出现，这将抑制做多信心的进一步迸发。与此同时，随着指数的节节攀高，市场的赚钱效应未必与指数涨幅成正比，大机构在目前点位可能更愿意选择估值相对合理的大盘蓝筹股，而市盈率高高在上的创业板和中小板个股随时都可能提前大盘见顶回落。随着这批个股的调整，赚钱效应势必下降，进而令部分资金抽离市场，一旦产生连锁反应，加杠杆进入市场的资金或面临被强行平仓的风险。

　　回顾历史上重要高点引发的调整走势可以发现，往往都有一个或几个导火索“引燃”而至，2007年当上证综指冲过4300点后，上调印花税的负面消息导致指数最大调整逾900点。本轮上涨至今，虽然仍有增量资金源源不断地入市，但一些不容忽视的负面因素也在逐步的积累，首先是证监会多次公开提示投资者入市风险，不要盲目加杠杆入市；其次是证监会严禁券商开展场外配资、伞形信托等业务，银行也开始提高伞形门槛并降低杠杆比例；最后，新股发行的骤然加速，本月累计55家企业拿到IPO批文，未来证监会仍将适度加大新股的供给。这些信息反映出管理层对目前市场疯牛的走势有点担忧，而这些负面因素就是引发质变的量变，最终将会形成合力推动市场的调整。因此，建议投资者在享受指数上涨带来资产升值福利的同时，也需时刻警惕可能不期而至的风险。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 4300-4500点

　　下周热点 白酒股

　　下周焦点 权重动向