待补涨 医药股配置正当时

　　大盘突破4300点后，市场出现了震荡回调，北京商报记者注意，近期机构的主力资金有减仓回撤的动作，并加仓防御属性的医药股，一时让市场看多声音四起。那么二季度牛市行情是否还会坚挺地延续下去，此时医药股的配置是防御还是进攻？北京商报基金周刊记者就此专访了博时医疗保健股基基金经理苏永超。

　　北京商报：上证指数冲破4300点后股市再度面临震荡回调，A股强势洗盘，您认为期间的盘整是否结束？二季度牛市是否还会强劲延续呢？

　　苏永超：个人认为这波调整过后，短期内股市下跌风险并不会很大了，从去年下半年到现在A股市场多个指数都是翻倍的，板块和指数都是一个轮涨的态势，譬如去年四季度主要是大盘股在涨，今年一季度主要是中小股票在涨。

　　近日，大盘之所以出现回调主要是因为一季度GDP增速低于预期，再加上市场上有一些传言，所以面临了一轮杀跌，但从整体市场表现看，牛市的气息还是十分浓郁的，市场利率处于下行阶段，货币政策保持宽松，股市开户数与日俱增，资金面充裕，政策对牛市的呵护也比较好。

　　北京商报：去年下半年表现相对低迷的医药股在近日迎来了一波大涨，您管理的博时医疗保健股基也从中获益，请问在您看来这轮医药股涨势的原因是什么？

　　苏永超：事实上，早在年报披露时我们就已预测2015年我们对于医药板块的走势相对乐观。一方面，基于2014年四季度医药行业指数严重跑输沪深300指数，全年累计涨幅也排名所有行业倒数，整体行业指数有补涨需求。

　　另一方面，从行业基本面来看，虽然2014年以来医药行业增速相对于过去十年下了一个台阶，但相比GDP增速仍有一倍以上的超越，从近期披露的医药板块上市公司年报来看，以及一季报，我们所重仓覆盖到的很多公司都达到了同比30%-50%净利的增速，这个是大大超出市场预期的，超越上市公司整体18%的净利增速，因此数据也给二季度医药股的涨势打下了基础。

　　我们认为今年一季度成长股大涨过后，期间会出现一些分化，业绩更好的成长股会继续往上走，但一些迟迟无法兑现业绩的成长股在二季度会后劲不足需要补涨，且是具备防御性的医药股的配置时机。

　　北京商报：今年全国“两会”后，“互联网+”概念股被热炒，与此相关的互联网医药股也涨势喜人，请问您是否看好互联网医药股的投资潜力？

　　苏永超：对于互联网医药相关的上市公司投资潜力我个人还是比较看好的，互联网和医药的融合现在市场蛋糕还比较小，譬如互联网药店等，如果未来这块市场打开的话，3000亿-5000亿元的市场空间都是可以想像的。博时基金目前也有一只专门的互联网主题基金正在发行，投资者可以积极关注。

　　事实上，最近我们的基金里面也配置了一些互联网医药方面的股票，但我们大多配置的是比较纯粹去做医药或者医疗器械的上市公司股票，基本不做跨行业的互联网医药股票，虽然市场上也有一些跨行业的互联网医药股涨到不错，譬如主营房地产跨行业做医药的一些企业，但是这其中存在很多盈利不确定性的风险，不单纯只是追逐热点，因此我们基本上不做配置。

　　北京商报：目前公募市场上，正在发行大量的分级指数基金产品，在牛市当口，很多投资者希望用杠杆的方式来博高收益，您怎样看待分级基金产品投资？

　　苏永超：个人认为，投资分级产品之前，投资者必须先明确判断好什么样的指数会上涨，医药分级产品也是如此，就普通投资者而言判断指数的涨势还有一定的难度，参与的风险还是很大的，而且很多分级产品的流动性不是特别好，基民参与还是需要谨慎一些，如果没有对市场有很好的把握的情况下，指数急涨急跌的过程中，就可能出现亏损，个人建议投资者还是选择一个长期看好的行业，一直持有。

　　北京商报记者 宋娅 苏长春

　　人物档案

　　苏永超 1999年起先后在太极集团、北京百慧勤投资有限公司、第一创业证券股份有限公司、中恒集团、财富证券有限责任公司、大成基金管理有限公司工作，2013年3月加入博时基金管理有限公司,现任博时医疗保健行业股票基金、博时第三产业股票基金经理，任职以来业绩回报分别达到73.32%和37.71%。