6家龙头券商看好恒大目标价 25.46港元

　　资料来源：公司公告、国信证券经济研究所归纳整理

　　商报讯5月5日，国信证券发布恒大地产（3333.HK）研报，给予恒大最高评级“买入”，目标价区间最高25.46港元，较目前股价最高222%空间。

　　合约销售额2009-2014年均复合增长率34%

　　合约销售额（亿元）——增速

　　沪港通热度持续上升带动港股上涨，内地在港上市龙头企业成为内地券商巨头的重点关注对象，内房股老大同时也是沪港通标的股的恒大地产，国泰君安、海通证券、中信证券、中信建投、银河证券、国信证券等6家龙头券商发布8份恒大地产研报，给予买入、增持或推荐评级。其中，海通证券、国泰君安两家机构近日分别连续两次调高恒大地产目标价，最高至12.15港元。

　　4月30日，中央政治局会议提出，要完善市场环境，盘活存量资产，建立房地产健康发展的长效机制。

　　国信证券认为，恒大在地产业务上彰显龙头风范：储备最多、面积最大、分布最广；一、二线土储占比大且成本低，盈利前景好；09年至今，土储、销售、核心净利润年均复合增长率分别为21.7%、34%及111%，预计2015年合同销售额将达2000亿元，有望成为今年增速最快房企；战略及管理两大核心竞争力是销售逆市高增长的源泉。恒大因应中国经济转型以及房地产大周期变化，及时进入新兴产业，所布局领域未来十年均有数倍增长空间：所布局的食品领域成长空间巨大，

　　国信证券认为，公司各项业务估值均具备较大想象空间；香港资本市场正发生深刻变化，大陆资金主导香港市场将是未来趋势，有利于恒大；联手六大银行及中国人保等机构，发掘新的中长期盈利增长点；2015年销售、新兴产业分拆上市、体育产业市场化改革、香港股市对大陆资金开放等成为股价的四大催化因素。

　　海通证券认为，行业基本面持续回暖，龙头房企销售明显受益。在市场复苏背景下，尤其看好内房股老大同时也是沪港通标的股的恒大地产，恒大实施“三高一轻”战略，基本面和股价有望持续超预期；恒大在估值和主业规模上均具优势，估值逻辑改变是一大看点。根据预测，恒大地产2015/16每股收益为0.81港元和1.21港元。考虑潜在估值逻辑改变可能，给予公司2015年15倍PE。

　　5月4日，海通证券再发布恒大地产（3333.HK）研报，将恒大目标价上调至12.15港元，维持“买入”评级。据悉，这是海通证券两周内再上调恒大目标价，4月20日海通证券曾提升恒大目标价至7.74港元。

　　业内人士指出，沪港通热度持续上升带动港股上涨，内地在港上市龙头企业成为内地券商巨头的重点关注对象，内房股老大同时也是沪港通标的股的恒大地产，除此次再获海通证券调高目标价外，国泰君安、中信证券、中信建投、银河证券亦在近期发布研报，均给予买入评级，最高目标价12.15港元。 （杨门）