前4个月超去年半年的交易量 中国商品期货市场火爆升级

　　去年底以来，A股市场迈进牛市的同时，商品期货市场也继续发力，火爆势头不输股市。

　　郑州商品交易所理事长张凡透露，今年前四个月，期货市场成交量较去年同期增长150%，相当于去年全年成交量的59.6%，期货市场的保证金总额已接近4000亿元。连续两个月以来，每天成交量超过1000万张，不断创下历史新高。

　　中国期货业协会会长刘志超介绍指，今年一季度期货交易量达7亿手，交易金额达119万亿元，同比增幅分别高达108%和56%。刘志超认为，随着中国经济进入转型期，监管层对整个资本市场，包括机构创新发展持有的包容开放态度，对于促进市场发展起到重要作用。

　　专业投资者大幅增加

　　商品期货市场的爆发，与市场机制作用的增强不可分割。

　　张凡指出，仅以棉花为例，去年国家调整定价方式，实行棉花目标价格改革试点后，日成交量从过去的1000-2000手增加到30多万手，实体企业参与期货市场的意愿变得更强。此外监管部门逐步简政放权，对交易所放松管束，令交易合约的设定能够更顺应投资者和市场的需求，投资者的参与热情也因此不断被激发出来。

　　技术系统的改造和加强，也是令投资者参与度增加的一个因素。张凡指出，系统升级后，每毫秒的交易延时大大缩短，从过去的每毫秒10几次延时减少到现在的1-2次，交易效能更高，适应了不同类型投资者的需求。

　　在市场交易火爆的同时，大宗商品期货市场也更加成熟。大连商品交易所理事长李正强指出，过去一年里，中国商品期货市场变化显著，整个市场业态变得更加丰富，改变过去标准化合约为主的局面，期货公司也开始尝试通道业务，创新步伐加快。

　　另一个市场变化体现在专业投资者的增多。李正强举例指，去年大连商品交易所的成交量和持仓量中法人客户的占比分别超过40%和50%，投资者结构上的改变对提高期货市场质量起到重要作用。

　　商品通难以直接复制沪港通

　　对于未来的国际化方向，张凡认为，从大宗商品的生产和消费角度而言，中国市场早已开始国际化，但期货市场仍然落后。

　　“中国提出一带一路战略后，有更有利的开放政策，期货市场也应该把对外开放作为一个重要选项。”张凡指出，境内市场目前正在努力实现的一个国际化途经是选择特种商品，如上海的原油期货，希望吸引境外投资者参与交易。

　　对于外界关心的商品互联互通模式，港交所行政总裁李小加表示，商品通与沪港通在理念上有可借鉴之处，但如果直接复制模式，物理形态上还有很大挑战。李小加指出，期货与股票在交易上有较大差异，内地与香港股票市场基本对等，只是流量交换到对方产品的过程，而在港交所收购LME之前，香港并没有与内地相对应的商品期货市场，香港需要先准备好能够与对方市场交换的产品，而港交所收购LME和发行小型金属合约均是为此做准备。

　　在市场需要发展起来的同时，两种产品交易方式的不同也是另一个需要克服的难点。李小加表示，国内的期货交易要进行实物交割的，而像沪港通模式下的海外清算结算则无法解决实物交割问题。他指出，但沪港通下双方市场达成的基本监管规则等核心理念仍可以适用于商品通。