后市存量资金主导 估值体系再平衡

　　见习记者 赵婷

　　随着牛市持续走强，分级基金迎来火爆行情，作为国内首只上折基金中欧盛世的基金经理，魏博自有一套投资逻辑。他认为自己更擅长通过研究行业数据加公司公告来选择投资标的，未来看好广电、养老、先进制造业。数据显示，截至今年5月26日，中欧盛世成长股票基金自魏博接手以来复权收益率高达241%，排名同类产品前1/10。

　　魏博选股有两大方向，第一，行业景气度好，市值在容忍范围内。如2013年和2014年中欧盛世曾持有较多的TMT行业，但今年持有TMT行业和创业板个股都极少，但截至5月26日，今年以来的复权收益率也近100%。第二，公司有绝对价值。

　　对于选择标的，魏博说，主要考虑的是行业前景和公司业务进展，倾向于寻找安全边际较高的行业及明显被低估的个股。

　　魏博比较看好的行业有广电、养老、先进制造业。他说，今年下半年，广电是个很好的行业，因为互联网能做的广电网都能做，而且广电的“毛细血管”更深，每一栋建筑都有广电的网。

　　对于市场走势，魏博说，去年四季度，政策是市场的主要矛盾，但牛市发展到今年5月份之后，市场已经从政策市转向资金市，政策有回收迹象，但资金并没有回收。

　　他认为，在这种背景下，后市还是一个存量资金占主导的过程。“在任何一个市场，增量资金都主导不了太久，大部分时间都是存量资金主导。现在市场上资金特别多，水涨船高，大家都赚钱，往后发展，可能还是会回到一个存量资金占相对主导地位的阶段，届时估值体系会再平衡，行业和公司会回到合适的估值和市值水平。”