警惕大盘中期调整风险 挖掘消费成长股

　　证券时报记者 李树超

　　近期股票市场高歌猛进，屡创新高，面对火爆的市场，中金消费升级拟任基金经理郭党钰提醒，三季度市场可能面临中期调整风险，他强调，牛市的发展逻辑并没有结束，按照行业属性发展空间，新兴消费、医疗健康、教育、文化、体育板块以及相对滞涨的板块仍然具备投资价值。

　　三季度警惕中期调整

　　今年三季度经济的触底趋势和当前市场的快速上涨，或让三季度股市面临中期回调风险。郭党钰从四个方面做了分析，第一，宏观经济在三季度企稳概率较大，而在企稳之前经济基本面对股市积极影响作用偏弱；二是创业板和中小盘短期内上涨太快，小盘股或将面临调整；三是新股加速上市、大企业合并再融资都将给市场造成资金面压力；四是当前市场交易活跃度和交易量也可能面临下行趋势，监管层实行的融资去杠杆政策将对融资盘降温，市场短期调整压力不小。

　　“牛市逻辑不变，很多资金还在通过股市、基金等途径直接、间接地陆续进场；另一方面，股市未来的交易量可能会产生回落，但市场资金撤离的可能性较小，而是通过其它形式留在市场。比如大股东高位套现后可能会做定向增发，继续留在市场。”郭党钰说。

　　寻找创业板行情主线

　　郭党钰表示，在当前的市场行情下，布局创业板需要采用这样的策略：一方面寻找创业板行情发展的主线及龙头企业；另一方面，重点布局相对滞涨、稳健的板块。如果未来涨幅较快的板块发生大的回调，也可以继续关注。

　　郭党钰介绍，中金消费升级的选股标准，一是会考虑政策加码对市场的影响，二是买入的价格要合适，三是要适应经济发展的大趋势。

　　从行业发展挖掘成长股

　　郭党钰看好“互联网+”、新兴消费、医疗健康、教育、文化、体育等板块。“我们是按照行业属性的发展空间具体选择投资方向。目前，最具成长空间的是互联网金融信息消费，互联网金融有数十万亿市场，而上市公司里较为纯正从事互联网金融公司的市值为4000多亿元，未来产业发展空间巨大。”郭党钰这样解释他的投资逻辑。

　　郭党钰认为，互联网+传统行业可以降低成本、提升效率，将产生商业模式的转变，短期内看不到天花板。“我们对互联网企业的价值评估主要看平台的商业模式和生态联盟。商业模式方面，如京东建立的高效的物流体系，要具备可复制性；还要看公司在构建大型产业生态圈中的执行能力，能否做到细分领域并高效运作。互联网电商是产业的发展方向，在互联网电商领域，家庭院线和智能电视的市场广阔，一旦占领居民的客厅，由此可以延伸出多种商业模式和产品。”

　　郭党钰还看好医疗健康领域，他表示，目前医疗健康领域有8万多亿市场潜力，互联网医疗的健康产品也有几万亿市场空间，而目前几个龙头企业的总市值还不到2000亿，如果未来政府放开核心的医疗和医生资源，行业的龙头企业战略布局陆续落地，上万亿的潜在市场还等待挖掘。”

　　此外，在线教育、体育、文化、传媒等领域也存在广阔的市场空间，在线化将是未来各行各业发展的大趋势。

　　郭党钰认为，在选定布局的潜力行业后，其次就要看公司的具体战略执行能力，管理层需要有足够的动力和能力去实现这个商业模式和行业生态圈，这才是最值得投资的企业。