评论：证监会叫停配资端口接入意味着什么

　　上周末，证监会宣布叫停配资端口的接入，有关长江证券的传言也是与暂停配资有关。再加上证监会修改两融规则，不少投资者将其解读为利空，并认为周一有大跌的可能。本栏认为，叫停配资和修改两融规则，不能简单解读为利空，而是证监会对券商和银行的保护措施。

　　关于配资端口的理论，需要理工科的深厚基础才能搞明白，但投资者并不需要知道其中的原理，只需知道这个端口的存在，可以让配资账户在券商处完美地进行交易。一旦关闭了这一端口，配资账户也就不能正常交易了。关闭端口就等于是关闭配资。

　　不让配资了，必然会引发部分配资资金撤出股市。但今日股市一定会下跌吗？本栏认为未必。上周五沪深A股刚刚站上5000点并创出本轮牛市新高，此时的主力资金持仓极重，配资资金的撤离，或许会引发股市短线的下跌，但同样也会引发抄底资金的入场，股市的运行自有其自身的规律，不会被关闭配资而改变趋势。

　　管理层为什么要关闭配资？因为配资的风险太大了。不仅仅是对融资的投资者，还有融出资金的机构，这些融资大多数都来自于银行系统，一旦融资客持有的股票连续跌停，那时不仅投资者的资金损失殆尽，融资资金也会大幅蚀本，进而损害到银行资金的安全。如果没有了配资炒股，那时投资者就算亏损，也不会全部赔光，银行资金也不会遭遇风险，这才是最安全稳健的投资方式。

　　修改两融规则本质上也是为了降低杠杆，在股市震荡加剧的情况下，太高的杠杆水平不仅威胁到投资者的利益，还有可能引发券商的风险。如果融资买股的投资者遇到了连续跌停的黑天鹅事件，那时券商的融资资金也会遭到风险，在投资者无力承担全部亏损的时候，券商的资金也将出现损失。

　　所以说，管理层叫停配资和修改两融规则，实际上是保护银行和券商的举措，并不会对股市的涨跌构成太大的影响。试想，股指处于牛市最高位置，此时查处两融资金，主力资金又会如何应对呢？或许两市低开等待高杠杆资金撤离后，股指还有重新涨回的可能。或许是在周一，或者是等待几天，但牛市形成头部需要主力资金的撤离作为前提，只要主力资金没有撤离，头部就没有出现。

　　本栏认为，不管股市未来如何走向，投资者也应该理解证监会的担忧，自己也要寻找机会降低杠杆水平，主动放弃配资，融资交易也要慎重，最好自己也不要满仓操作，留些灵活的资金将来会有奇效，当然灵活资金也不必闲置，没事打打新也能碰碰运气。