评论：上市公司乱停牌是强盗行为

　　董亮

　　停牌可谓是A股的一大特色，大事小事都会停牌，长的有半年以上的，短的只停一天。尤其在牛市下，停牌中的上市公司更是越来越多，投资者手中要是没有一两只停牌股，都不好意思说自己是股民。实际上，目前有很多上市公司的停牌行为很不规范，导致股民的投资成本被人为放大。

　　停牌制度确实在保护投资者方面起到了很大的作用，但是这一制度目前已经被不少上市公司当做操纵股价的工具。不少投资者会发现，有些公司股票连续十个涨停板依然会正常交易，而有些股票刚刚一个涨停板就突然宣布临时停牌，核查股价异动。当然，这是按照交易所的异动规定而执行的，也排除一些上市公司利用停牌刻意打压股价的嫌疑。停牌确实对于股价降温有着显著的作用，也通常被认为是监管层或者上市公司对股价上涨不满的一种信号，因而在复牌后公司股票的炒作热情会迅速降温，从而导致市场化行为下应该有着巨大涨幅的股票，最终被人为打压，吃亏的当然是众多不明真相的股民朋友。

　　还有一些上市公司的乱停牌表现为工作效率不高。在筹划资产重组时，申请停牌一般是一个月一次，一个月之后再继续延期。重组过程中大量的价值估算过程确实复杂，因而停牌时间长一点也是情有可原的。然而，不知从何时起，筹划重组停牌三个月已经成了标配，如果一个月之内完事，也会拖到三个月才复牌，当然筹划成功还好，毕竟对于股民而言是有利可图的，但是重组的效率绝对是可以提升的。当然，还有一种可能，考虑到目前上市公司重组收购行为中普遍的溢价行为，也不排除个别上市公司是把大部分时间花在了如何在资产评估上做猫腻。

　　除了重组，上市公司因定增而停牌则更加频繁，而这其中的强盗行为则更加明显。在本轮牛市行情中，不少上市公司筹划定增的时间明显缩短，有些上市公司甚至停牌几个星期就抛出定增方案并且复牌，而在此前熊市的时候，定增停牌的时间也常常是可以和重组停牌时间相媲美的。究其背后的原因，是因为任何一家上市公司都希望在牛市中提升公司的市值，而停牌的时间越长，将可能影响到公司市值的提升。那么，这样说来，上市公司只要高效率的工作，一般的定增方案是完全没有用数个月的时间去搞的，这就意味着在牛市之前不少投资者被上市公司“打劫”了。

　　A股正处在国际化的大风口，规范停牌制度必须引起监管层的关注，停牌的初衷是为了保证市场“三公”，而上市公司手中的停牌权力太大了，说停就停、想停就停，将导致截然相反的结果。当停牌成为上市公司手中工具的时候，受伤害的只会是广大中小股民，而作为监管层，是不是该给上市公司的行为念念紧箍咒？