国企改革热情延续 大盘重心有望上移

　　上周五两市延续震荡态势，重心进一步上移。对后市的研判，我们认为，短期大盘震荡整理，由于新股发行在即，权重股受中车影响相对偏弱，短线维持震荡整理格局，操作上建议保持弹性，部分资金可参与新股申购。

　　前期市场经过几度盘中巨震后短暂进入权重周期风格，但我们一直提示对于金融板块运行时间和空间的担忧，因而更为关注主板中小市值的化工、有色等更具有催化剂和改革想象空间的板块，并且持续推荐国企改革板块，近期的市场走势也印证了这一点，尤其上周五在中国重工临时停牌消息刺激下，船舶板块集体表现证明了市场对于改革题材的追捧。虽然沪指5000点上方的上攻力明显减弱是不争的事实，但投资热情难以快速冷却，而随着中报时点的临近及新股的每月常规炒作，预计在新股申购收益、包括国企改革概念在内的二线蓝筹和业绩预增等局部活跃轮番作用下，股指重心有望进一步上移。

　　而对于以创业板为代表的“互联网+”品种，上周中市场风格曾一度闪回，我们此前多次提示投资者不宜过于激进地跟随。虽然今年以来一直持续看好以“互联网+”为代表的新经济热点，其证伪期长而故事空间广阔，可谓“稳稳的幸福”。而就中期看，新经济发展趋势的向好逻辑仍然未变，并且后续随着中概股回归成为潮流趋势，而各层次资本市场都对新兴创业不断加强关注力度，可炒作标的和催化剂等方面都具有看点，但就短期看，来自于监管层面的干预及相应地资金流入速度的减缓是我们主要的担忧。今年以来基金收益持续火爆博人眼球，而优异成绩带动新发产品和新进资金进一步强化持仓品种走势是背后的重要逻辑，而这一点已经受到了监管层的关注，政策面的制约不容小觑。

　　操作策略：控制仓位，操作上高抛低吸为主，关注大消费等业绩确定性强的板块。

　　(申万研究 严晓鸥)