私募：后市仍有调整 行情将现分化走势

　　◎每经记者 牟璇 左越

　　历史总是惊人相似！

　　大盘昨天(6月23日)的走势与2007年“5·30”大跌之后6月5日的走势非常相似。

　　这是否也意味着，在昨日大盘翻红的背景下，后市将如2007年6月5日之后那样，遭遇一波调整，甚至二次探底？

　　在昨日市场走出深V反转后，《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)邀请到玖逸投资总经理战军涛、海润达资本总裁仇天嫡等私募大佬，就后市走势、投资风格转换以及投资机会等问题进行详细解读。

　　调整或尚未结束

　　NBD:对于昨日大盘深V反转的走势，如何看待？

　　战军涛：从昨日的行情来看，利空因素已释放差不多，上午大盘的下挫主要是由于融资平仓的原因。

　　NBD:大盘昨天走势与2007年“5·30”大跌后的6月5日走势非常相似。而在当年6月5日后，市场遭遇了一波时间较长调整，甚至遇到二次探底。那么，接下来是否还会有调整呢？

　　战军涛：很难讲会不会出现二次探底的情况，但是从这几日的情况来看，如果大盘就此实现V型反转，那昨日的低点4200多点就是最低点。但如果大盘后续还反复试探。我认为，4200点左右也有大概率会成为底部区间，不过，后续大盘可能还是会出现一定程度下跌和调整。

　　仇天嫡：现在，除技术走势上和“5·30”之后的6月5日的情况类似外，基本面可比性不高。现在距离前期5178的高点已跌了900多点，目前只是技术性反弹，如果不能创出新高，则会形成双头，调整的时间会拉长。

　　一位不愿具名的私募投资总监：历史不会简单重复，但再来一次探底很正常，探底、反弹，不少投资者再减一下仓位，探底就会很正常，特别是这轮牛市当中，不少资金都是加杠杆的，融资通常会有助涨助跌的效应。但是，如果出现二次探底，假设政策没有出现变动，应该不会超过昨日的低点。所以说，之前的市场增长得太快，K线斜率太高了，现在把斜率降下来换个缓一点的走势，总之，都是要取决于政策。

　　规避质地差个股

　　NBD:近段时间来的调整，可以说是这轮牛市中第一次真正意义上的调整。那么，接下来市场的投资风格是否会有一些改变？

　　战军涛：从目前来看，行情会在未来出现分化走势，之前不管公司质地如何，统统上涨的情况不会再出现。相应的，那些前期遭到爆炒，溢价已很高，但本身质地很差的个股就会有不小的风险。

　　一位不愿具名的私募投资总监：未来，市场风格转换的可能性不会太大，但也不会像上半年那样简单粗暴地上涨。总体来说，这轮行情从2000点涨到5000多点，不管是大盘股还是小盘股，无论是蓝筹股还是成长股都上涨了，只是涨幅多少的差别。在普遍都上涨后，那些没有业绩支撑，纯粹依靠概念和故事涨起来的个股，落下去很正常。

　　NBD:那么，相应来看，接下来的投资机会在哪里？

　　战军涛：正如我此前所提到的，这轮牛市是在经济转型和改革中形成的。在实体经济中，一些新兴行业发展迅速，对应来看，投资机会也在这些新兴行业中。所以，未来大盘的拉升还是要依靠新兴行业中的优质公司，比如互联网+、养老、环保、医疗等。

　　同时，值得注意的是，此轮牛市前半段的情况是，同一行业中不管什么质地的公司都获得拉升，但在接下来的行情中，投资机会主要是优秀行业里的优秀公司。

　　仇天嫡：至于后续是否会有风格转换，目前还不好下结论。新产业当前的泡沫比较大，等调整充分了，还有机会。

　　一位不愿具名的私募投资总监：强者恒强，未来的行情会出现比较大的分化走势。要从中找一些真正优质的标的，未来的投资机会还是在成长股当中，因为这波行情与中国经济息息相关。下半年，个股机会比较多，但是不会单纯说机会从小盘股转到大盘股，关键是看个股。好标的特点是首先符合政策的导向，比如国企改革题材的个股是不是在能落实深改，实现转型升级，带来公司质的变化。

　　NBD:2007年，大盘在调整后，一路上攻最后达到6124点。可以说，蓝筹股在最后时候起到了非常重要的带动作用。那在目前的牛市当中，蓝筹股是否也会发挥这样的重要作用？是不是意味着蓝筹股会成为牛市后期的投资重点？

　　战军涛：个人认为，蓝筹股不会像2007年那样，发挥出带动大盘上涨的巨大能量。因为这轮牛市和2007年相比有很大的不同，即此轮牛市是在经济转型和改革中形成的，一些传统行业公司再难有之前的利润。蓝筹会在接下来的行情中有一定的表现，但一定不是市场的主线。

　　仇天嫡：大蓝筹只具备抗跌性，因为受制于传统行业的发展，没有太大的想象空间。

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　　海润达资本总裁仇天嫡：

　　目前只是技术性反弹，如果不能创出新高，则会形成双头，调整的时间会拉长。

　　玖逸投资总经理战军涛：

　　蓝筹股不会像2007年那样，发挥出带动大盘上涨的巨大能量。因为这轮是在经济转型和改革中形成的，一些传统行业公司再难有之前的利润。