A股或走出长牛行情

    对于昨日出现的深V反弹，上投摩根基金认为，从技术面来看，上证指数与创业板指数均取得有效支撑；从市场杠杆因素来看，此次深度调整，迅速降低了A股市场的杠杆水平。不仅如此，其认为市场整体的流动性背景并没有改变，而且认为“国企改革的背景虽然不能为牛市背书，但一个活跃的资本市场的确有利于国企改革的推出”。

    南方基金张旭持类似观点。其认为，本轮牛市的基础因素仍然存在，市场调整过后A股能够走出类似于美股的长牛行情。张旭表示，股市资金丰沛以及估值方法的转变，是支撑本轮牛市的主要逻辑。中国许多龙头企业市场化程度并不高，通过产权结构优化以及产业转型，为企业注入市场化基因，未来A股很可能出现美股般趋势向上的长牛行情，而这都源于改革所带来的红利。目前国有企业正在推进混合所有制改革，优质资产不断注入其中，使得国企效率提高；而通过上市公司间的并购重组、跨界转型，传统行业正逐步转型为新兴行业，整体产业结构正通过资本形式向美股靠拢，因此有理由相信A股能够走出类似于美股的长牛行情。

    博时宏观策略部则认为，经过了上周的股市狂泻，对后市的分歧主要体现为对趋势与节奏的判断，也就是对牛市基础条件的不同看法。其认为，本轮牛市的基础条件包括四个方面。其一是资金面供应充足，“自2008年四季度后，国内货币供给充足，在美元没有加息的背景下，人民币未形成贬值预期，资金留在国内，这就保证了股市的流动性”。其二是房地产后周期。人口结构决定了2013年底形成的楼市销售高峰已过，房地产的投资价值开始递减，居民资产配置发生了根本改变，从不动产转向动产。其三，固定收益产品刚性兑付打破。居民过去3年配置的信托理财产品刚性兑付被打破，面临着风险资产与固定收益产品的权衡。其四，主导产业清晰可见，主导产业是资产配置的主线，在经济转型过程中，市场逐步认识到新兴产业开始取代房地产成为新的主导产业，失去六年的投资主线终于找到。“目前我们看不到改变牛市基础条件的出现，比如：经济持续下滑、通胀高企、美元加息引发资金外流、改革停滞等。远的不说，至少在三季度还看不到这些让人胆战心惊的信号”。

    南方日报记者 唐柳雯