机构展开自救 后市抛压犹存

　　近期发生暴跌“踩踏”事件，随后的反抽维持到周三。

　　继续反抽将阻力重重

　　笔者前周指出沪指将在5000～6000点间形成顶部，提出抛物线左侧与右侧的不同策略，上周更明确指出大市正构建中期顶部，即5150～ 5180间的平型顶，股指后期演变与预测基本吻合。作出上述判断的主要工具为30分钟K线。仍采用同样工具，我们可清晰看到，6月9日到15日形成了“岛型反转”的头部K线；16日到18日形成右肩，对应左肩在5月底。沪指跌至4268点是分时头肩顶的结果。

　　因此，分时图的双重缺口、平型顶的“岛型反转”，使得大市经历一天半反抽之后，继续反抽将阻力重重，技术上该头肩顶的颈线，是短期内的主要阻力线。具体而言，在4744～4785的缺口区间，多头将面临较大抛压；而5028～5048的缺口区间，没有重大利好无法越过。

　　暴跌出乎多数机构意料

　　从市场面而言，本轮见顶后暴跌，出乎多数机构意料之外，目前只能采取“生产自救”，但不同机构的实力与出货计划不同，例如若干创业板机构，几乎是有接盘便杀出，使得抄底很容易抄成“顶”；而拥有国企改革题材的机构则相对从容，但要提防“见光死”。

　　市场的中期演变首先看政策面。上周五大跌后，监管部门未对市场动态作任何表态，反而自查出部门内一例违规，表现出“正人先正己”的气派。不久后某券商两保荐人违规事件曝光，几家上市公司被查，多数涉及股价飙升过快。政策趋势是清查、清理、理顺，不可有过多幻想。监管部门以外的利好，例如降息，如果好好学习“权威人士”五月谈经济,便明白几月内是不可能的事。

　　其次看资金面。目前涌入股市资金多，但很多实际是冲着申购巨盘股而来，机构比中小户有优势，新股国泰君安中签率降低正是更多资金尝到“无风险投资”甜头的结果。市场的存量资金，经历了6月的见顶后，换手率有所降低。由于全国居民几乎卷入股市，因此长期看资金面不成问题，股市也长线看好。

　　操作上周四后不宜激进

　　资金面的短板主要是信贷资金部分。其实对信贷资金的全面清查远未开始，南方媒体了解到的主要是自查，按照某种规则很可能是电话通知一把手，而没有公文，因此不会有大的动荡，如果“电话通知”多了，可能起到釜底抽薪的作用。银行业自身一直强化风险控制，大跌敲了警钟，对变相入市的部分资金会不动声色地抽出。

　　由于许多政策信息未明朗，而沪指已反抽400多点，故操作上周四后不宜激进，融资盘、技术破位个股应趁反抽减磅。厌恶风险的投资者既然避过一劫，不妨多看少动。古禅