观点：别过早地开启熊市思维

　　28日，作为江苏资格最老且年年盈利的券商，南京证券举行的年中证券投资策略会，吸引众多股民前来寻找下半年股市掘金的头绪。市场风格是否就此切换，行情节奏是否转入慢牛，熊市是不是真的再次降临等话题成为论坛焦点。

　　南京证券总裁李剑锋首先“实话实说”：两周跌去1000点，大家都比较忐忑。但是，只要改革进程持续深化，居民大类资产重新配置趋势未变，货币政策没有收紧，特别是大家对政府有信心，那么，牛市根基就不会被动摇。目前居民大类资产结构仍不尽合理，储蓄规模达53万亿，依然过大，而居民大规模地将储蓄往股市“搬”也就是今年3、4月份的事，只要股市总体赚钱效应还在，这个趋势应能延续。他特别提醒：股民千万别过早开启熊市思维。大方向看反了，操作可就完全“拧”了。南京证券建议投资者，下半年重点关注国企改革和金融改革的机会。

　　经济下行压力不减一直是本轮股市上行的“后顾之忧”。经济学家、国家信息中心经济预测部主任范剑平用数据说话：中国GDP去年首超10万亿美元，美国则将近18万亿美元，但美国GDP从1万亿增至10万亿花了31年，而中国只花了14年。随着规模做大，中国GDP每增长一个百分点，难度肯定比过去大。所以，对于经济增速换挡的新常态，要有一颗平常心。

　　“现在讲房地产不会崩盘，讲中国股市还有改革牛，一个共同前提，就是人民币汇率保持基本稳定。”范剑平说，“近两年人民币汇率如此坚挺，不是因为背后有4万亿美元外汇储备，最关键因素是中国制造业仍有较强国际竞争力，贸易顺差不降反增就是证明。”他预计，这一轮经济下行，最早在今年下半年才会见底企稳。因为从货币政策放松到实体经济收效有个滞后反应期，大体规律是利率见顶后，9个月后经济见底回升，而本轮利率见顶的时间在去年三季度末。 (吉 强)