AH溢价有望在下半年收窄

　　□本报记者 杨博

　　恒生AH股溢价指数上半年震荡走高，从年初的129.36点升至6月30日的133.59点，特别是在6月上旬一度创下142.88点的近四年高位。分析人士预计，随着7月内地、香港基金互认正式启动，短期H股将会迎来估值修复行情，提升港股估值，从而缩小AH股价差。

　　目前A股较H股平均溢价超过33%。据万得统计，剔除目前停牌的股票，在当前可比的83只A＋H股中，A股较H股折价的股票只有福耀玻璃、万科A和中国平安；除海螺水泥处于平价水平外，另外79只股票的A股价格均高于H股，其中39只个股的A股价格比H股高一倍以上。若不计停牌的股票，目前A股相对H股溢价最高的是石化油服，截至6月30日收盘，石化油服A股价格为12.94元，H股价格为3.76港元，A股价格是H股的四倍以上。

　　银河国际研究报告指出，从估值的角度来看，A股的估值特别是中小盘股已处于相当高的位置，具有吸引力的交易机会较为有限。相反，港股在近期表现一直落后于A股，令港股拥有不少有吸引力的交易机会，可留意较高折价的H股、低估值的蓝筹等。短期内，相信在外围环境继续靠稳的条件下，将有利港股的资金流入，进一步支持港股追上A股。

　　全球最大资产管理公司贝莱德近期表示看好估值较低的香港上市中资股票，特别是中小型企业股份，认为这类股票因流动资金供应而出现的估值折让将消失。贝莱德中国股票主管朱悦认为，H股市场中，个别银行、房地产发展商、新能源及中小型企业仍具有吸引力的投资机会。另外能够受惠于内部需求及结构性改革的企业将可成为赢家。