资金流入A股ETF认购证

　　□法国兴业证券(香港) 周翰宏

　　恒指上周初出现急跌，中国人民银行降息加降准的重磅利好，未能挽回A股下跌趋势，港股市场氛围跟随偏淡，但所幸恒指虽然走弱，却并未见进一步补回4月8日大升市留下的跳空缺口，及时在缺口位约25600点前止跌反弹，短线或需在25800点至26600点之间先作消化，上方27000点关口阻力不轻。

　　截至上周四的过去一周，恒指牛证共获得约3.2亿港元资金净流入；截至上周四，好仓部署于收回价在25300点至25700点之间的牛证，相当于约2600张期指合约；熊证方面则获得约1亿港元资金净流出，过夜街货则较为分散。

　　港股上周仅四个交易日，7月的首个交易周即受到外围市场利空而下挫，恒指上周五曾跌穿26000点关口，收报26064点，周跌幅2.25%。上周大市日均成交额放大至约1600亿港元，认股证日均成交270亿港元，而牛熊证成交额有显著波动，其中上周一、上周二两天均有超90亿港元的单日成交额，上周的日均成交则为84亿港元。

　　此外，由于上周一恒指急跌，当日即出现116只恒指牛证被强制收回，此后几个交易日亦陆续有牛证收回；恒指熊证方面，上周则无收回情况。值得注意的是，外围市况整体呈现震荡格局，短期恒指是比较容易出现急跌或急升情况，鉴于牛熊证存在有强制收回条款，一些较贴价的牛熊证，投资者需特别留意个中风险。

　　行业板块资金流数据方面，内地股市近期跌势不止，上证指数更是接连跌破数个整数关口，但A股ETF板块的相关认购证于过去一周出现约1.86亿港元资金净流入部署其好仓，反映投资者对短期A股反弹仍有所期待；此外，电讯股板块的相关认购证也有资金流入部署好仓，过去一周出现约1600万港元资金净流入；内险股板块的相关认购证亦同样见有资金流入，出现约8200万港元资金净流入。

　　具体到市场操作，在选择牛熊证的时候，除了行使价、收回价、年期及杠杆等条款因素之外，投资者大都倾向选择交投较活跃的牛熊证，这些活跃牛熊证的共通点是流通量较高，而且买卖差价较窄，一则投资者出入较容易和顺畅，二则交易成本较低。(本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)