“政策底”确立 基金备战“市场底”

　　□本报记者 李良

　　政策暖风频吹，7日中小盘股的持续跌停潮终于止住。在许多基金经理眼里，这表明市场已经确立的“政策底”，在政策明确，且市场泡沫得到充分挤出的背景下，A股市场有可能在不久后迎来“市场底”，届时，A股将进入牛市的第二阶段，反复震荡将成为这个阶段的主要特征。

　　底部区域渐明朗

　　虽然此前A股跌速较快，引发投资者的担忧，但在基金经理看来，这也同时意味着市场迅速进入调整的底部区域，给投资者带来新的投资机会。

　　德邦基金认为，从技术上判断，上证指数已经跌破半年线，而历次牛市里的大调整都能在半年线附近止跌，包括美国1987年股灾和A股1996年末的大跌，此时机会大于风险。从政策面来看，多部委联动救市，无论是监管层的表态，还是暂缓IPO，以及多方组织资金打响“反击战”，都表明主动维稳A股的决心，这也为市场明确了“政策底”，对重新恢复市场信心至关重要。

　　上海某基金经理表示，无论是从个股还是从指数判断，此前连续两周的下跌，已经挤掉绝大部分的市场泡沫，部分成长股其实已经凸显投资价值，安全边际正在加大，因此，此时在政策面上频吹暖风，尤其是主动组织资金进行稳定股市信心，将会逐步封杀市场下行的空间。而在短期恐慌盘抛售后，A股市场将找寻到“市场底”，市场将会自底部反弹后进入牛市的第二阶段。

　　后市个股将分化

　　虽然对市场底部区域达成共识，不过，在具体个股操作上，多数基金经理们认为，在牛市的第二阶段，个股将会出现显著分化，只有真正优质的成长股才会获得资金支持。

　　海富通基金认为，此次风波之后投资者会更加追求长期投资价值，资金一定会投向业绩好的优质成长股去抱团取暖。至于蓝筹股，优势是估值偏低，弱市中相对抗跌，但也需要很强劲的催化剂才能推动其上涨，比如国企改革有了突出进展，流动性有强劲复苏等催化剂，否则很难提供较高的收益。海富通同时表示，目前未涌现出具有优势的行业，最看好的是员工持股并跌破综合成本的个股，安全边际较高。

　　银河基金的基金经理王海华表示，带来后续调整的因素主要有：资金面可能的紧张估值压力、下半年经济企稳带来的中短期风格转换。“从基本面来看，任何新兴领域都将有大量参与者成为失败者或落后者，另外，很多市值管理的公司如果战略布局和执行未能如愿，这些公司都将是未来的风险点。我们在这样的行情中，需要精选行业和个股，时刻跟踪这些公司，这样的时代投资的专业化要求明显提高。”王海华说。