南方基金权益投资总监史博：A股必将重回上升通道

　　证券时报记者 方丽

　　A股市场连续暴跌后，后市究竟如何走牵动人心。南方基金权益类投资总监史博昨日对记者直言看好后市，A股必将重回上升通道。“党中央和国务院千方百计稳增长，稳定社会信心，通过更宽松的货币政策全面降低社会融资成本，全面推进改革提升社会管理效率，实施全民创业战略培育新的增长点。”

　　经济增速已全面企稳

　　“从经济增长角度看，目前已经全面企稳。”史博认为，虽然今年一、二季度增长较慢，但未来将逐步回升，基本面走好是对后市最大的信心。在GDP(国内生产总值)增速逐步回落整固的同时，CPI(消费价格指数)已经回落到1%附近，而PPI(生产价格指数)已经长期处于通缩状态，这意味着实际增长速度已经接近潜在增长速度，再继续回落的空间和概率都极其有限。

　　“五大信号显示中国经济已经企稳，反弹可期。”史博表示，首先，制造业PMI(采购经理人指数)已经连续几个月站在50荣枯线以上，这表明中国制造业景气已经连续几个月环比回升；其次，5月工业增加值增速也已经出现了反弹，在大宗商品价格止跌反弹背景下社会的补库存需求开始上升；第三，房地产市场在“3·30新政”后也进入复苏状态，特别是30个大中城市的销售数据已经大幅好转，过度悲观的预期将被扭转，后续新开工增速、房地产投资增速将渐次回升。第四，随着两次地方债务置换的推进，地方政府融资能力明显增强，地方债和PPP方式提供的资金将支持基建投资继续走高；最后，全民创业、万众创新的思想已深入人心。

　　史博还表示，从金融环境和货币角度看，无风险利率持续下行，居民资产配置历史性的变化不容逆转，货币增速有望进一步上升，资金成本也将进一步降低，预计货币宽松的空间仍然较大，后续降准降息依然值得期待，总体的流动性宽裕是对牛市最大的支持。

　　牛市仍将继续

　　“中国股市在历经7年熊市之后，迎来了久违的牛市，从本质上来说是中国多年累积的大国地位的体现。经过一年的上涨，涨幅也不到100%。对比中外历史大牛市的4至6倍涨幅，后续上涨空间依然巨大。”史博表示，沪深300的市盈率和市净率均低于历史平均水平，和历史高点比，也是空间巨大。

　　史博表示，整体看股市牛市后续空间还非常值得期待，短期急速回调也是大牛市中非常普遍的现象。美国1987年牛市中的大调整也是30%左右，后面照样迎来长达13年的超级大牛市，只要经济增速企稳、改革有序推进、企业盈利恢复、资金价格下降，股市相对投资价值就能不断吸引场外增量资金入场，实现自我加强的正循环。

　　投资标的方面，史博看好大盘蓝筹、“互联网+”、国企改革和“一带一路”等符合国家转型方向、未来业绩增长空间较大的主题和行业。