融资余额下降是接近底部的特征

　　周二融资余额大幅下降至1.62万亿元，预计周三融资余额仍将进一步下降，并接近1.5万亿元的最终目标。本栏以为，考虑到大量公司停牌，最终的底部融资余额或高于1.5万亿元，这是接近底部的节奏，投资者应增强信心。

　　有专家测算，融资余额最高时达到过2.3万亿元，其中70%属于融资买入中国石油、工商银行等大盘蓝筹股，这些股票很难出现拦腰一半的下跌，故这些股票并不会出现融资盘被打爆仓的情况，其他30%属于中小盘股的融资盘，大约当两融余额降至1.5万亿元时，便不会再有更多的融资盘被打爆仓。

　　但专家说这话时，肯定没考虑到近半数股票停牌躲避下跌，这些停牌的股票不管愿不愿意，券商都是没办法要求投资者强平的，故完成清洗融资盘的位置就应适当上调，时下应该已经到了清洗完毕的位置。

　　融资资金基本清空了，还有一个问题值得投资者思考，虽然说千股跌停，但并非真的卖不出去，连续“一”字板下跌的股票并不多，而且沪深股市仍然有1.1万亿元的成交。本栏不说散户投资者现在有没有心情去接盘，或许大多数的散户都已经没有闲钱抄底，那么这1.1万亿元的买入方究竟是谁？除了底部换筹的一部分资金外，或许真正的护盘资金已经在三天的下跌中买入了不少筹码。

　　三天的下跌，不仅融资盘被清洗出局，股指期货上的多头也大部平仓，中证500指数期货昨日平仓7494手，还有持仓20392手；沪深300指数期货平仓14696手，还有持仓135433手，上证50指数期货平仓9854手，还有持仓47079手。

　　这就是说，不仅融资资金已经出局，股指期货做多的投资者也已经退出，今日早盘在股指惯性下跌时，还会有更多的多方投资者退出，这些都对减缓反弹阻力起到了至关重要的作用。随着护盘资金持有越来越多的筹码，股市的整体反弹也就指日可待，虽不能说现在就是股市的底部，但现在已经具备了很多的底部特征。

　　1.1万亿元的成交量，放在上半年股市火热的时间，这个量不算很大，但沪深股市成交量突破1万亿元也就是半年的时间，这个量放在以前还是挺大的，说明股市的接盘资金还是很踊跃的，这也是一个重要的底部特征。

　　对于广大普通散户投资者来说，并不用太担心自己的持股，毕竟自己的持股没有杠杆，就算股价跌到0.01元也不会有人逼你平仓。救市大军说4500点以下绝不卖出，4500点这个数，应该是有点道理的，投资者不妨等到4500点再说。