揭秘暴跌期间10只“神基”抗跌五因子

　　《证券日报》 基金新闻部独家发现，抗跌基金有五大特点：一是轻仓；二是打新股；三是灵活配置；四是具有对冲策略；五是基金经理经验丰富

　　■本报记者 赵学毅

　　6月15日至7月8日，注定会在中国A股发展史上留下重重一笔，上证综指17个交易日累计下跌32.11%，创业板指累计深跌39.38%。公募基金在本次暴跌中损失惨重，可对比的591只主动管理型偏股基金（剔除今年以来成立的次新基金）平均回报率为-41.23%。“抗跌”、“避险”成为近期投资人选择基金的重要考量指标，《证券日报》 基金新闻部（官方微博微信：证券日报微基金）记者注意到，股市暴跌期间有10只基金明显抗跌，且有2只实现正收益而称奇市场。

　　“这次A股暴跌时，有如神助的基金有五大特点：一是轻仓；二是打新股；三是灵活配置；四是具有对冲策略；五是基金经理经验丰富。”北京一基金分析师对《证券日报》 基金新闻部记者表示，抗跌能力的高低在考察基金经理的长期操作水平上有一定的指导性。尤为注意的是，10只抗跌基金截至上周末平均预测股票仓位为48.02%，远低于同类基金78.75%的平均预测股票仓位。

　　工银瑞信绝对收益“最牛”

　　据《证券日报》 基金新闻部及WIND资讯最新统计，6月15日至7月8日，可对比的591只主动管理型偏股基金中，有528只净值跌幅超过上证综指，占比达到89.19%，接近九成。其中，更有53只基金单位净值腰斩，跌幅超过50%。相比之下，那些抗跌的基金显得弥足珍贵。

　　数据显示，抗跌基金前10名涉及8家基金公司，工银瑞信基金旗下2只绝对收益基金鹤立鸡群，成为绝对的“牛”基，王筱苓、游凛峰联合执掌的工银瑞信绝对收益A、工银瑞信绝对收益B期间分别取得0.45%、0.27%的正回报，是同期仅有的2只正收益股基。据WIND资讯预测，截至7月10日，2只基金股票投资比例分别为0.55%、0.75%。

　　“打新叠加对冲策略，是工银瑞信绝对收益基金能业绩收正的真正原因。”上述基金分析师对记者表示，该基金的特点是瞄准不受股市涨跌影响的绝对收益，采取组合Alpha对冲策略等多种策略，通过股指期货对冲掉股票投资组合的Beta收益取得稳定的绝对回报。这些策略与此前私募市场出现的市场中性策略产品类似。从长期看，市场中性对冲基金的回报稳定可观。

　　《证券日报》 基金新闻部记者还发现，工银瑞信绝对收益基金还是“打新”的急先锋，数据显示，截至上周末，该基金今年以来共88次参与首发配售，百分之百命中，累计动用资金2.65亿元，锁定股票产生4938.13万元的浮盈。

　　值得注意的是，工银瑞信绝对收益基金经理投资经验丰富。王筱苓有18年证券从业经验，2005年加入工银瑞信，曾任工银核心价值基金、工银精选平衡混合型基金、工银稳健成长股票型基金基金经理、专户投资部专户投资经理，现任权益投资部副总监；游凛峰更是有着21年的证券从业经验，海外管理经验丰富，2009年加入工银瑞信并担任基金经理。

　　“相对来说，选择类绝对收益产品结构的基金(0-95%的仓位)，也为投资者增加了一道保险杠。”上述基金分析师进一步表示。

　　“神基”抗跌五因子

　　除工银瑞信绝对收益A、工银瑞信绝对收益B外，万家基金旗下由高翰昆执掌的万家双引擎，期间以-0.06%的回报率居第3名。《证券日报》 基金新闻部注意到，该基金是一只灵活配置混合基金，投资范围是股票30%-80%，债券、现金等20%-70%，权证0%-3%，资产支持证券0%-20%，保持不低于5%的现金、政府债券<=1年。据WIND资讯预测，截至7月10日，该基金股票投资比例近1.15%，而一季度末股票投资比例为45.35%。与工银瑞信绝对收益相似，该基金年内54次参与打新，动用资金合计1683.37万元。

　　第4只抗跌基金国金通用国鑫，同样是一只灵活配置型基金，期间回报率为-3.89%。仓位预测数据显示，截至上周末股票投资比例仅为2.85%。

　　第5只抗跌基金是富国高新技术产业，股指暴跌期间该基金回报率为-9.09%，基金经理王海军自2007年起开始从事证券行业工作，担任该基金3年又14天时间里取得125.20%的回报率。

　　《证券日报》 基金新闻部还发现，国泰聚信价值优势A、国泰聚信价值优势C、南方成份精选、汇丰晋信大盘、景顺长城能源基建等5只基金跻身抗跌10只“神基”之列，其中，国泰聚信价值优势A、国泰聚信价值优势C截至上周末股票投资比例分别为54.94%、55.02%，仓位较低，其基金经理程洲2004年4月加盟国泰基金，有着近6年的管理经验。南方成份精选基金经理陈键，2000年加入南方基金，基金经理任职有11年之久，现任该公司投资部总监。

　　“从上述10只抗跌基金身上，我们已然总结出五大特点：一是轻仓；二是打新股；三是灵活配置；四是具有对冲策略；五是基金经理经验丰富。”北京一基金分析师对《证券日报》 基金新闻部记者表示，对投资者而言，暴跌市恰是检验一个基金经理管理能力的黄金期，下跌中才能看出其风险控制能力和大势判断能力，抗跌能力的高低在考察基金经理的长期操作水平上有一定的指导性。