千只停牌股复牌后能否补涨成焦点

　　经历了上周股市的投资者，可以自豪地说：“我在公元2015年7月6日起，经历了星期一，竞价千股涨停，收盘千股下跌；星期二，开盘千股跌停，收盘千股停牌；星期三，开盘千股跌停，收盘千股跌停；星期四，开盘期指跌停，午盘千股涨停；星期五，开盘千股涨停，收盘千股涨停。

　　7月9日盘中创出3月16日以来最低点3373点的同时，也创出2009年3月初以来的单日最大涨幅5.76%。继9日多头绝地大力反击后，A股市场10日继续报复性反弹，连续两日千股涨停盛况令投资者重现欢颜。两天内上证指数累计上涨近600点，扳回前半周的失地，大盘全周累计上涨5.2%终结连续三周跌势。

　　暴涨后的股市将如何走？本周为7月份第二个完整的交易周，同时也是经济数据密集披露的一周，预计数据好淡参半。不过，一连串“组合拳”利好效应仍会发挥作用，鉴于沪深两市连续两个交易日出现逾千股涨停，及中证500期指四张合约仍封涨停，期指领跌——现货跟跌的负反馈循环已被打破，最艰难的日子已经过去，大盘下周将延续升势。

　　但大跌后的情绪修复仍需要较长时间，而且本周应有大批公司将陆续复牌，市场容量扩大，对资金面也是一个考验。上证指数此前已经连破多个重要支撑位，在量能有效放大前，预计大盘短线将会反复振荡以夯实底部，后市很有可能在超跌反弹后继续分化，寻求多空平衡点展开振荡。

　　题材1：停牌股复牌

　　A股三周多来的持续大跌，使停牌成了上市公司避跌“绝招”。截至7月10日收盘，沪深两市正常交易的股票为1395只，有1386只股票处在停牌状态，“千股涨停”的背后是“千股停牌”，数量之多在中国证券史上也是前所未有的。

　　随着市场的回暖，前期停牌的公司也开始纷纷宣布复牌。据报道，上市公司复牌将被严格把关，想要复牌的公司需发布利好消息，且经过证监会审核批准之后才能复牌。周末公告显示，两市有近百只个股周一复牌。在此之前，很多投资者担心停牌股复牌后会补跌，但近两日市场人气大幅增加，这两日陆续复牌后的个股也纷纷涨停，投资者们也在关注这些停牌股陆续复牌后会怎样。

　　点评：近几个交易日A股在经历了千股停牌、千股跌停到千股涨停逆转之后，市场信心极大恢复，未能在上周抄底进场的投资者，纷纷将目光聚集在本周复牌的个股上。

　　不过复牌个股也要区别看待，是否会补涨还要看具体的停牌时间和停牌原因了，一般会由近期市场板块指数的涨跌情况决定。按停牌时点来划分，可以粗略划分为高位停牌和调整后停牌。高位停牌主要是指大盘在5000点至5100点附近时停牌，这部分品种恰好躲过了这轮市场千点下跌。此类品种复牌后面临的补跌压力不容小觑，由于涨跌停板限制，极端情况下可能会出现连续数个交易日无量跌停，这部分品种短期复牌可能会对市场造成一定程度冲击。

　　而调整后停牌是指本轮大调整过程中停牌的个股，这部分个股主要集中在7月停牌，数量同样巨大。短期如果市场企稳或者逐渐振荡走强，这部分品种集中复牌会出现强势补涨，例如7月10日沪深两市共有31只股票复牌，这31只股票几乎全部涨停。由此来看，短期这部分品种复牌不仅不会对市场造成冲击，可能还会激活场内的交投热度，延长反弹时间。

　　题材2：医药股

　　6月15日以来，共有32只医药生物股的大股东以及高管对公司股票进行了增持，占行业内成份股总数的15.46%，位居申万一级行业的第二名。医药股上市公司中，上海莱士控股股东承诺增持金额20亿元以下，停牌中的沃森生物则表示，公司管理层及部分股东增持公司股份，资金规模不少于1.8亿元。

　　在2015年中报密集披露期前，A股的医药股已有60余家进行了中报预告。其中55家利润预增，占比超过80%。海翔药业、沃华医药、蓝帆医疗、上海莱士、凯利泰、兄弟科技、海普瑞、亿帆鑫富、尔康制药、信邦制药等9家药企预计上半年业绩增幅或实现翻番。

　　1～5月份医药制药行业收入和利润增速继续下降，收入增速已处于历史低位。医药制造业主营业务收入、利润总额分别为94550亿元、9390亿元，累计同比增速8.86%、11.49%，收入增速较1～4月份微幅下降0.54个百分点，利润总额下降0.44个百分点。1～5月份医药工业收入增速处于历史低位，行业增速仍处于下降趋势，在医保控费和招标限价的双重抑制下，预计行业增速将回落至10%左右。

　　点评：经过6月以来的大幅回调，A股系统性风险得到充分释放。自6月中旬以来，医药指数下跌40%，大量个股被腰斩甚至更大跌幅，其中不少是被错杀，大量个股跌破大股东增持或员工持股底价，医药股已经出现机会，目前是比较好的买入机会。与此同时，经过前期暴跌市场的风险偏好大幅下降，将更加注重价值，目前医药行业估值溢价率不高，而许多基本面良好的医药股估值基本回到合理甚至低估的程度。

　　不过从行业基本面来看，目前医药制造行业增速依然处于下降趋势中，收入增速创最近几年来的新低，预计上市公司业绩存在较大的压力。随着中报期临近，业绩分化或使个股在二级市场走势也面临分化。下半年医药板块虽然在绝对收益幅度将不如上半年，但业绩确定性强的优质蓝筹白马股，有望为市场所青睐。

　　题材3：军工股

　　近期，十大军工集团承诺维护资本市场稳定，坚定投资者信心：1)股市异动时期不减持；2)加大对股价严重偏离的央企上市公司增持力度；3)支持采取资产重组、培育注资等方式，加快转型升级和结构调整。

　　7月9日中航工业集团发布通知,鼓励集团公司所属上市公司股东及董事、监事、高级管理人员增持上市公司股票。中证协军工板块划分标准明确，对军工资质和军品配套等级做出明确规定，对军品业务规模和军品业务占比做出定量要求，分为中上协军工委国防军工板块、国防军工相关板块和国防军工指数样本股三部分。

　　此外，在7月8日开幕的俄罗斯国际创新工业展上，我国核工业、航天、航空、船舶领域的六家军工集团公司亮相，展示了重要创新成果和具有良好国际市场前景的多种产品。

　　点评：军工板块在本轮市场调整中跌幅居前,部分军工股已跌回2014年上半年的估值水平。此次十大军工集团承诺的时机和内容与证监会、财政部、央行的救市政策形成很好呼应，对投资军工板块起到坚定信心的作用。而中航工业集团率先落实具体措施，对市场形成了良好的正反馈，后续其他军工集团有望陆续响应，军工企业在股权激励、员工持股以及资产整合方面的进度有望加速。

　　中证军工板块的发布，有利于让投资者真正了解到哪些公司是真正的、货真价实的国防军工上市公司，真正军工股的投资价值将得到突显。我国十大军工集团资产证券化率平均只有30%左右，军工资产证券化步伐刚刚起步，同时下半年军工在阅兵背景下军备升级的主题投资机会仍存。

　　不仅如此，军工板块在下半年催化剂不断，未来八一建军节、抗战胜利七十周年大阅兵、C919年底有望完成总装、国有企业和事业单位改革预期、中美摩擦、发动机专项有望落地等催化剂，持续催化将有望引发新一轮军工行情。