主题投资重回视野 震荡市投资如何攻守兼备

　　

　　近期，在政府强力救市政策接连出台的背景下，未来的市场在筑底过程中开始企稳。由于累计跌幅已经达到一定程度，在目前的点位上，很多优质标的已经显现其真正价值。
　　A股迎来建仓良机
　　近四周的剧烈回调于近日迎来反弹曙光。中银基金认为，本轮暴跌让大批个股估值回归合理空间，新一轮投资机会正在酝酿。“经济和社会发展的大势不会因为股票市场的波动而发生根本性改变，改革牛的逻辑基础仍在，资本市场持续改革开放的进程没有改变，宏观经济企稳向好的势头、市场流动性总体充裕的基本面和居民大类资产配置的格局也都没有改变，未来的牛市行情依然值得期待。”
　　中银基金同时指出，日前国务院就积极推进“互联网+”相关产业发布指导意见，今年以来独领风骚的“互联网+”板块投资价值依然凸显，经过巨幅回调已迎来建仓良机。
　　此外，汇添富基金认为，目前市场两个均衡逐步在靠近。一是流动性均衡。融资规模已经大幅度下降至合理水平，证金公司在通过二级市场买入股票和通过公募基金注入流动性，上市公司都在积极增持股份；二是公司估值的均衡。大幅下跌后大幅度挤掉了前期积累的泡沫，估值已经逐步回到合理状态。目前正是市场最有希望的时期，值得投资者进行中长期布局。
　　在投资主题上，汇添富表示看好民企板块。民营企业投资正迎来前所未有的好时代。李克强总理在2015年政府工作报告中指出，要把“大众创业、万众创新”打造成推动中国经济继续前行的经济“双引擎”之一，民营企业投资将迎来又一个黄金时代。
　　业内人士同时判断，当下市场情形“政策底”越发凸显，为投资者重返价值投资提供了良好时机，对普通投资人而言，后市如何做到真正的“低买高卖”至关重要。嘉实低价策略拟任基金经理李帅表示，一定要买得便宜，同时要了解“低价”的内涵与外延，因为低价能够帮你穿越牛熊，找到穿越周期的成长。
　　主题投资重回视野
　　业内人士认为，后期震荡过程中，建议投资者关注基本面回升，同时受益于“一带一路”、国企改革政策利好的基建工程业。
　　基建=建筑+工程。主要包括基础建设（如轨交、道路、水利建设）、房屋建设等。信诚基金指出，随着稳增长政策陆续出台及房地产销售回暖，下半年行业基本面筑底回升是大概率事件，为投资者提供一定的防守性。银河证券亦指出，近期降息降准有助提振市场信心及建筑下游需求。过往来看，三轮降息周期都使得建筑板块获得了超额收益。
　　目前，首只基建工程分级基金——信诚中证基建工程指数分级基金为投资者提供了多种玩法。信诚基建工程A的约定年收益率为“一年期银行定期存款年利率（税后）＋3%”，适合低风险偏好投资者；进取份额信诚基建工程B初始杠杆2倍，当指数上涨时可助力高风险的投资者放大回报。
　　今年以来，分级基金的表现颇为引人注目。特别是7月7日，鹏华弘锐混合C逆市大涨71.79%的消息引起了投资者的注意。鹏华基金绝对回报工作室总经理姜山表示，主要因为弘锐C的一个主要持有人因自身因素提前离场，虽然本次赎回的持有人人数较少，但其持有份额在C类份额中占比非常高，因此导致该持有人赎回产生的赎回费用计入剩余C类份额基金资产，就出现了C类份额的净值暴涨。
　　业内人士表示，由于分级基金的独有优势所在，或将成为投资者基金配置的一个重要选择。值得注意的是，天弘基金旗下的“容易宝”近期扩容，目前共有14只容易宝跟踪行业、主题指数，供看好不同板块和主题的投资者选择。譬如，随着中国“互联网+”顶层设计出炉，看好该投资机会的投资者可布局“容易宝移动互联”。再如，首创证券认为：“在7、8月的调整期间，随着上市公司中报业绩的公布，部分业绩改善明显或者有业绩支撑的板块和公司值得关注，包括医药、食品饮料、交通运输。”此3类行业均在“容易宝”篮子中，如果投资者认可该观点，则可提前布局相应“容易宝”指基，把握中报行情。
　　混合型产品领涨抗跌
　　经历连续非理性下跌之后，投资人信心受到很大影响。“抗跌”“避险”成为近期投资人选择基金的重要考量指标。
　　而灵活配置型混合基金进可攻、退可守，再次成为震荡市抗跌的“保命神基”。Wind数据显示，截至7月8日，成立刚满一年的国投瑞银美丽中国混合基金今年以来累计净值收益率达到96.9%，在全市场709只混合型基金中排名第1。该基金经理董晗表示，暴跌之后必然存在估值修复行情，目前他正在等待入市时机，日前已出资申购该基金逾100万元。
　　此外，最新的海通证券“固定收益类基金绝对收益排行榜”日前公布，78家基金公司业绩排名随即出炉。值得一提的是，景顺长城基金旗下固定收益类产品表现耀眼，连续两个季度排名领先。据海通证券统计数据显示，自今年年初以来，截至6月30日，景顺长城基金整体固定收益资产回报率突出，净值增长率实现11.79%，在78家基金公司中排名前列。
　　景顺长城固定收益部投资总监毛从容认为，基本面和政策面决定债券市场方向未变，政策短期内还将以偏宽松为主，货币政策宽松利好债市，能一定程度缓解长端利率上行压力。经济仍在低位，通胀可控，下半年货币政策仍将处于宽松通道，债券市场仍将有获利空间。同时股市的大幅调整将使得风险偏好下降，利好低风险的债市。但和上半年相比，下半年债市面临地方债供给加大和财政政策刺激带来的经济企稳等压力，债券策略仍以适中久期和加杆杠的操作思路。