操作空间渐窄 不宜频繁套利

　　上周前三日市场信心逐渐恢复，虽发展为周四三角形整理突破，但笔者最担心的一幕还是发生了：技术面在周五瞬间变坏，直接诱因是传媒报道国际货币基金组织对A股护盘的不良评论。

　　护盘初期不宜言“退出”

　　近期境外传媒专门在开市期间报道对“平准基金”不利的评论，原因到底是配合新加坡富时A股期指沽空操作，还是H股红筹股卖出后被轧空纠结心理作怪，不得而知。网络对护盘过程充满好奇、寻根问底，护盘方稍为应对不慎便引发争议，如为澄清没“低买高抛”称“只买不卖”，引发更大反弹：多少钱转化为“有毒资产”云云。详细的“护盘清单”变相成为境外金融组织指责我们的“证据”。

　　笔者认为，“平准基金”好似前方勇士正在浴血奋战，市场即使不报以鲜花与掌声，至少也应给予理解与宽容；护盘更看重总效果，在保证每日净买入前提下，卖后再买、卖甲买乙正常，不然钱越花越多。本轮大跌后中小投资者饱受惊吓，护盘初战阶段不宜言及“国家队退出方案ABC”，渲染“临时措施、适时退出”容易引起军心不稳。

　　关键是能否守住重要关口

　　本质而言，上周五的见高回落，缘于中小板、创业板综指30日均线的反压，人气股急跌引发全面回调，股指期货推波助澜。由于上周四技术形态好，周五若干资金追高被套，或有止损动作，近期积极抄底者，周五未回吐而周末或改变主意，两者将使本周初继续有回档的压力，关键是变相“平准基金”能否守住重要技术关口，顶住国际大宗商品暴跌对A股相关品种的冲击。

　　操作空间将逐渐变窄

　　大市运作至此，短期形成一个明晰的波动区间，因不少股票未复牌引起主板指数失真，故以个股联合价位述之。上界是6月26日、6月29日两日的合并最高价，代表市场信心未失的短期追高价，本轮暴跌后转换成解套压力位；下界是7月8日、7月9日的合并最低价，代表市场信心尽失后恐慌杀跌价，从“平准基金”的威信出发短期不能再跌破此位。上周五若干强势股已回升至上界附近，因此抛压如山。

　　以市场轨迹论之，越接近该下界，获利盘抛压可能越大；越接近该上界，解套盘抛压越大；资金在区间中运转，经历了势能转化为动能、动能又转成势能的循环过程，随着摩擦（税费成本）的增加，动能将越来越小。换言之，操作空间将逐渐变窄，不小心介入易被套。

　　实际上，近期市场瞬息万变，短线高手必须4个多小时盯住屏幕,开市前设计好上策中策下策，选择高弹性品种，才能有所斩获，但上班族未必有此条件，太多的手机证券信息，有时反左右为难。建议操作环境受限者观望为主，等决策层对“护盘”有明晰指引再说。古禅