伞形信托受打压 信托证券投资业务异常清淡

　　证券时报记者 杨卓卿

　　最近，信托公司证券投资部门的员工清闲了许多。

　　证券时报记者采访的多位信托公司相关业务人员表示，在监管层数度核查伞形信托及场外配资之后，目前信托业基本停止了这项业务。

　　“虽然存量伞形信托暂时不受影响，但不会再开立‘新伞’，也不再增设子单元。银行房贷则一如既往地小心谨慎，单一结构化产品也非常难做，证券投资信托业务量因此萎缩得非常厉害。”一位信托公司人士说。

　　伞形信托到此为止？

　　今年7月中旬，证监会出台《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，中国证券登记结算公司也重申实名制要求，并称将组织开展专项检查，伞形信托业务随后沉寂一片。

　　“中登公司措辞严厉，表示一旦发现并查证属实的违反账户实名制行为，将视情况对所涉证券账户采取限制使用、注销等措施。信托业一时风声鹤唳，信托公司纷纷暂停伞形信托业务，甚至还有的信托公司主动暂停旗下所有结构化业务。”南方一家中型信托公司人士说。

　　“不允许新增伞形信托已有一段时间，因为监管层再度强调风险，7月中旬也基本停止新增伞形子单元。信托开立新伞需要券商提供接口，但新增子单元却可在公司内部完成，业内多数公司停开伞形子单元是为了规避风险。”上述人士称。

　　有部分业内人士表示，证监会以新规形式明令禁止开立虚拟证券账户，借用他人证券账户、出借本人证券账户，代理客户买卖证券等行为。这实际上等同于否定了整个伞形信托业务，或许意味着伞形信托到此为止。

　　也有不少信托业界人士相对乐观。“伞形信托是信托公司的一项正常业务，因为非常时期而陷入停滞，但这不意味着永远停滞。不过，挂靠于伞形信托之下的场外配资端口肯定是没有新开立的可能。”上海一家大型信托公司相关人士说。

　　深圳一家伞形配资公司业务骨干表示，该公司的伞形配资业务仍在进行中，这部分业务待相关信托产品运行结束便终止。受近期资本市场行情影响，他所在公司业务规模缩减不少，业内同行情况与之类似。

　　信托公司证券业务何去何从

　　从目前情况看，一度因A股大跌急速萎缩的伞形信托规模短期难再抬头。

　　华南一家大型信托公司证券投资业务部门负责人称，今年6月A股大盘处于高位时，他所在公司伞形信托规模在600亿元左右，如今规模已萎缩至400亿元。“其实公司伞形信托业务爆仓数量极少，规模缩水有大盘下跌的原因，也有投资者认为资本市场赚钱效应太弱而主动退出的原因。”

　　华南另一大型信托公司相关人士表示，由于公司业务架构调整，此前负责伞形业务的部门年初被拆分，公司总部伞形业务高峰时规模也仅数十亿元。经过前一段时间的股市大跌，加之监管层严打场外配资，伞形信托存量已基本清理完毕。

　　“相比高峰时期，我们公司伞形信托规模也有四成左右的萎缩。现在的业务比前段时间暴跌还寡淡，暴跌时还曾有不少投资者找上门来要求开伞博反弹。但现在真是门可罗雀。”上海一家大型信托公司相关业务人员说。

　　上述人士还表示，银行方面对提供优先资金一直很谨慎，光大银行虽然8月开始放开了伞形配资，但杠杆比例限制在1：1，使得伞形信托还不如券商两融有吸引力。“单一结构化业务也不好做，投资门槛上千万，而且投资者对行情不乐观，因此需求不大。虽然银行愿意提供1:2杠杆配资，但放款流程很长，因此我们也兴趣不大。”

　　更有业内人士为信托公司业绩担忧，其实今年上半年信托公司经营数据整体良好，主要原因是去年下半年资本市场行情走好，自营业务和证券投资信托业务的收益相对滞后体现。今年上半年监管层一再禁伞，年中又经历股市暴跌，2015年信托公司其实获利不多。一位信托业人士表示，“除了四川信托、厦门信托、中融信托、兴业信托等公司，后期才布局证券业务的信托公司相当于错过了这次良机。现在该发展哪种类型的业务，大家也很迷茫。”