股指弱势盘整创业板兀自深跌 留意"分化下跌"风险

　　市场总是出乎多数人的意料，这个周一更不例外。和大家想象中的“利好造就又一根长阳”走势大相径庭，昨日大盘走出了弱势盘整格局。早盘时沪深两市便双双低开，沪指随后一路震荡下挫最深跌近4%，最低探至3109.16点，盘中险失3100点。直到13点10分左右之后，股指方探底回升蹒跚上行。截至收盘，沪指报3205.99点，跌26.36点、跌幅0.82%；深成指报10549.16点，跌250.84点、跌幅2.32%。值得关注的是，创业板再次走出了远超主板指数的深度下跌，最终跌去85.26点，跌幅4.09%，报收于1996.86点。

　　事实上，创业板的“体虚症”已非一日之危。自8月18日行情步入断崖式下跌——反弹震荡格局以来，沪指至本周一的总体跌幅为19%左右、深市跌去22%左右，而创业板指则明显是“深跌积极、反弹无力”，同期跌幅高达26%以上。再从周一的交投细节看，创业板当日的在交易个股一共393只，而当日跌停者便有100只左右。要知道，当日两市在交易个股有近三千只之多，而市场跌停个股总数也不过300只左右——也就是说，当天有超过四分之一的创业板个股惨淡跌停，“跌停比”比市场平均比值高出数倍。

　　从目前市场的估值水平看，上证综指的平均市盈率为15倍左右，上证180的平均市盈率是10.94倍，上证50的平均市盈率是8.89倍，深证主板市盈率是30倍左右，创业板市盈率是70倍左右。从这组数据中我们不难看出，虽然当前蓝筹股的估值水平已经可以说是“不高”了，但历经过腰斩式杀跌的创业板市盈率却仍然维持在一个较高的水平，后市的“去泡沫化”过程料将持续相当时段，这一点，从周一创业板指数始终大幅度超过其他股指的“兀自下跌”动作便可见一斑。不少市场人士都据此认为，从估值水平差异的角度看，除非大盘股再度出现大幅、持续上涨，否则创业板个股就难逃继续调整的可能，而大盘股继续向上需要的资金量无疑是天文数字，眼下的去杠杆氛围中，要达到这个资金量几乎是“不可能完成的任务”。因此，有关个股方向的一条结论便呼之欲出了：尽管指数可能继续反弹之旅，但个股的分化，尤其是创业板等高估值地带个股的分化式下跌风险，才是大家最应警惕和回避的关键所在。 记者 刘宁