《私人订制》遭吐槽 华谊兄弟昨跌停

　　核心提示

　　作为华谊兄弟重磅推出的年度贺岁大片，今日即将全国公映的《私人订制》此前被不少卖方分析师所看好。不过，周二晚间，在公司举办的机构投资者看片会上，《私人订制》却引来不少投资人士的“吐槽”。公司股价昨日也应声跌停，龙虎榜交易数据显示，三家机构席位及两家营业部全天甩卖华谊兄弟达到6.4亿元。

　　华谊兄弟贺岁档大片《私人订制》于今日在全国公映，不少卖方分析师对其票房均看高一线，乐观者甚至看好其将超过《泰囧》创下的12.66亿元的记录。但周二晚间，在公司举办的机构投资者看片会上，《私人订制》却引来不少投资人士的“吐槽”。

　　昨日开盘后，华谊兄弟直扑跌停，一部电影的口碑无疑对股价带来风雨飘摇的影响，公司在打造娱乐王国的背景下，对电影票房的依赖程度仍然很大。

　　投资人士看片会吐槽《私人订制》

　　令影迷、股民双双期待的《私人订制》即将于今日公映，冯小刚两年后重回贺岁档，葛优、范伟等大腕联袂出演，无疑吊足了大家的胃口。

　　在此之前，众多卖方分析师对该片的票房看高一线。宏源证券分析师预测最终票房在8.17亿～10.51亿元之间，国泰君安分析师更是看好其将取得11亿～13亿元左右的票房，按照13亿元的上限预估的话，《私人订制》的票房将超过去年的《泰囧》。

　　不过，据大智慧阿斯达克通讯社报道，周二晚间，在华谊兄弟（300027）举办针对机构投资者的提前看片会上，《私人订制》引发不少投资人士“吐槽”，直呼失望。据报道，有买方研究员表示该片前重后轻连贯性差，主题模糊，“绝对远低于预期”。

　　前后的巨大反差，对华谊兄弟在二级市场的股价形成了巨大冲击。昨日开盘后华谊兄弟直扑跌停，盘中虽有震荡但卖单依然汹涌，最终难阻跌停态势，收报30.78元/股。龙虎榜交易数据显示，三家机构席位及两家营业部全天甩卖华谊兄弟达到6.4亿元。

　　口碑未必影响票房

　　上海大学影视学院博士生导师石川对记者表示，根据试映场的口碑来判断影片未来票房，从而导致股价出现波动，这是一种非理性的市场表现。

　　记者了解到，影片的排片率，尤其是上映首日的排片率决定了未来票房的走势，其中影片的投资规模、导演、演员号召力和宣传力度决定了它的排片率。

　　昨日华谊兄弟董秘胡明透露，《私人订制》今日排片率接近50%，已远超去年《西游降魔篇》上映当日排片率。

　　“我感觉《私人订制》未来的市场反映不会太差，因为今年10月以来国内电影市场经历了一个相对比较冷淡的时期，眼下进入贺岁档，市场情绪和观众消费能力应该会出现反弹，并且同档期内没有对其能够形成实质性威胁的电影上映，同时冯小刚的电影品质还是有保障的。”石川对记者表示，并认为投资者与其关注看片会的口碑，不如等待第一周的票房结果。

　　对电影票房依赖仍然很大

　　记者注意到，在登陆资本市场之后，华谊兄弟近年来加快了业务多元化的发展节奏，通过收购银汉科技、浙江常升、江苏莱耀，完成了在游戏、电视剧、院线产业的布局，投资掌趣科技获得了巨额投资收益，通过套现起到了平滑公司业绩的效果。

　　但目前看来，电影业务仍是华谊兄弟的“金字招牌”，在公司的战略地位举足轻重。三季报显示，华谊兄弟电影及衍生业务录得收入5.98亿元，同比增长154.10%，占同期主营业务收入比例的58.48%，去年电影及衍生业务同期占比仅为33.26%。

　　“中国电影市场化和改革的时间毕竟只有十年，还没有形成相对比较成熟和稳定的业态，国内影视公司依然看不到成熟的盈利模式，单纯依靠票房，相应的风险还是非常大的。”石川点出了华谊兄弟目前所面临的风险。他同时特别指出，目前美国电影业的收入构成中，影片票房收入仅占比20%，剩下的均是靠相关服饰、主体公园等衍生收入贡献。

　　其实，华谊兄弟也注意到了影片衍生收入对影片风险的平滑作用，此次《私人订制》在公映前，通过广告植入以及与真人秀节目的合作，几乎便已收回投资成本。