银行上缴保证金存款 拆借利率全上涨(2)

　　■ 问题1

　　银行资金面将受多大冲击?

　　测算数据显示，未来6个月银行共需多缴的准备金约为9000亿，相当于在未来6个月里上调125个基点的存款准备金率。银行资金面将受到多大冲击?

　　第一创业证券分析师王皓宇表示，信贷投放主要受两方面的监管约束：一是资本约束，二是流动性约束。上半年上市银行中报显示，不管是大行还是中小行，资本充足率均达标，银行放贷基本不会受到资本约束。另一方面，一旦缴存压力制约银行的放贷能力，那么整体信贷投放情况很可能延续7月的低迷状态。

　　不过，瑞银中国经济学家汪涛较为乐观地表示，在未来的6个月里，共计8130亿的央票和正回购资金将到期。此外，预计未来几个月中外汇流入将继续产生新的流动性———在未来6个月至少产生1.2万亿的流动性。新规导致的流动性冻结会大大少于新增流动性和到期央票之和。(苏曼丽)

　　■ 问题2

　　“紧缩”货币政策告一段落?

　　澳新银行大中华区研究总监刘利刚认为，央行扩大存款准备金的基数，表明央行意图通过此举来限制银行的表外业务，与此同时，也将限制市场的流动性，这也表明央行尚未改变目前的货币政策立场。由于近期食品价格再度上升，中国的通胀态势令人忧虑，实际负利率仍然盛行，央行可能年内再度加息一次。

　　中金报告指出，经过此次存款准备金范围调整后，流动性控制的压力已经大幅下降。因此，只要后续几个月中外汇占款不大幅攀升，央行再次提高准备金率的可能性就很小。但是下半年CPI环比上涨的季节性压力较大，货币政策显著放松的可能性较小。面对外部复杂的经济环境，短期内货币政策仍以冷静观察为主，将货币环境维持在当前偏紧的水平。

　　(苏曼丽)