直营店能否破怪圈
２０１０年１２月，茅台宣布提价决定，５３度飞天茅台的出厂价上调２０％至６１９元每瓶。与当前２０００元左右的零售价比，有超过１０００元的利润被渠道商赚走了。
舒国华分析，茅台面临两难：提价，可能进一步推高终端价格，这样一来不仅成为众矢之的，也会面临消费者流失、成长性被透支的困境。不提价，大量的利润留给经销商，对上市公司股东不好交代。
“可以说，茅台面临的真正问题，是缺乏对终端的掌控。” 舒国华指出。为此，２０１１年１２月末召开的茅台股东大会传出消息，未来公司将重点建设直营店，数量可能达到百家左右。
舒国华认为，直营店能够起到一定的平抑价格作用，但具体效果有待观察。刘员则表示，之前茅台曾对经销商开的专卖店发过限价令，但在实际执行过程中，一些专卖店表示“没有货源”，导致限价令没有发挥太大作用。
“一两百家的直营店改变不了终端销售大局，但可以帮助茅台从渠道商手里回收一部分利润。”刘员认为。
事实上，开设直营店的思路让市场对于茅台的提价预期有所降温。２００９年和２０１０年，茅台均在当年的１２月中上旬宣布提价决定，而２０１１年这一幕并没有出现。
业外资本纷纷杀入二线白酒
不管茅台提不提价，２０１１年白酒业的大丰收已成定局。前三季度，洋河净利同比增长９０％，茅台增长５７％，五粮液增长４２％，泸州老窖增长２７％。
在２０１１年复杂的经济形势下，不少Ａ股上市公司全年的盈利增长可能只有个位数。相比之下，白酒企业的高增长令人羡慕，也吸引了不少业外资本的关注。
例如，联想控股就相继收购了湖南武陵酒和河北乾隆醉，最近又被传出正在和山东的孔府家酒洽谈。海航则宣布控股贵州怀酒，并计划借地理优势将后者打造为白酒新贵。
“从已披露的案例看，二线白酒是外来资本并购的首选。”中投顾问食品行业研究员周思然指出。这是因为，与一线白酒比，二线白酒的谈判能力较弱，但它们的成长性却不差。
门外汉酿酒，前景到底几何？“应该说，风险是可控的。因为白酒行业有自己的特殊性：不怕存货，酒越陈越香。不担心生产线折旧，窖池越老越好。”舒国华表示。
但他同时指出，酒的酿制需要一个过程，如果资本急功近利，追求速成，就可能起到适得其反的效果。“随着大量资本杀入白酒业，产能的迅速扩张肯定会对价格产生影响。一些品质管控不过关、又缺乏渠道优势的企业，将被提前淘汰出局。”
记者何欣荣、龚雯
