全球经济仍存不确定因素 通胀“退烧”或是愿望 (2)

　　2012年刚刚开始，人们对未来的预判总或多或少染上理想主义色彩，在开端的时刻，理论界在基于数据研判得出全球通胀“滑向正常的区间”这种“低烧”推论，是一个美好的愿望。

　　然而，事实是残酷的。这种“低烧”复发加重“烧势”，无法排除；因而，我们还没有理由对通胀放弃警觉。

　　笔者认为，对全球通胀持乐观者的这种思路没有游离“新凯恩斯主义”(neo-keynesian)边界。那就是，“需求拉动”，“成本推动”和“固有型通货膨胀”所确定的“耐久而顽固”通胀阶段；这，恐怕是再乐观的人也无法逃避“宿命”。

　　说更彻底些，在通胀治理方面，全球经济似乎兜了一个大圈，又回到了尴尬原点。目前，各国宏观经济政策一直在让位于经济增长，在全球负利率以及继续释放流动性的背景下，全球大宗商品、农产品等并不排除重拾升势的可能；因此，想阻止全球通胀卷土重来难度不小。

　　在这意义上我们似乎可以结论，2012年，全球通胀治理绝非“低烧”判断下那种简易，必须考虑更复杂的形势出现。从欧美到中国，生活资料价格调整是任何政府必须面对的“硬任务”，在CPI上涨势头减缓的时候，这种趋势就可能表现为“老大”因素；此外，全球人力成本抬高也将使得CPI的中枢上升，下行空间缩小。

　　如果一定要看看中国的现状，环顾国内，推动价格总水平上涨的因素并未根本性消除，要素价格上涨短期不会停歇；在全球流动性活跃当口，“输入性通胀”压力不容小觑。更严重的，中国老龄化趋势的扩大所带来的人力成本上升、粗放式发展所带来的环保压力等问题，所以，通胀会在未来一个中长期成为持续存在的压力。

　　2011年底的中央经济工作会议给2012年定了“稳中求进”的基调，明确将政策重心由控通胀转向保增长。在保增长的目标下，今年在控通胀和保增长间保持平衡充满不确定因素。因此，摆脱遭受物价上涨的灼烤，驯服高通胀，绕开“紧缩”下的股市下跌和债市调整，在2012年“异常复杂”的一年，对通胀的认识，我们也许只能先从乐观开始。(《国际金融报》张俊才)