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英国脱欧或令美日重估货币政策

2016年06月27日 14:25 来源:中国证券报 参与互动 

  英国公投脱欧阵营胜出出乎市场预料,因为在最近的民调中支持“留欧”比例高于“脱欧”,24日全球金融市场发生巨震,英镑对美元汇率大幅跳水,全球股市重挫。分析人士表示,英国“脱欧”对该国经济将产生不利影响,特别是短期内英国经济或遭受打击。全球金融市场也将出现明显波动,美联储、日本央行等已开始考虑“维稳”举措,未来在考量货币政策时也将更加谨慎。

  市场开启避险模式

  英国意外“脱欧”引发了国际金融市场的“黑色星期五”,英镑汇率、全球股市以及原油期价均大幅跳水,而具有避险属性的黄金、日元、国债价格则大幅上涨。

  分析人士表示,英国“脱欧”对该国和欧盟经济以及全球金融市场都将产生明显影响。英国财政部负责人表示,英国经济刚从金融危机中复苏,还不够稳健,“脱欧”可能导致英国经济进一步震荡,将体现在贸易、金融和投资等方面。首先,英国未来如果想要进入欧盟等单一市场,需要与欧盟各成员国重新展开谈判,这无疑将是一场旷日持久的“拉锯战”。其次,伦敦的国际金融中心地位将受到影响,投资吸引力将下降。一旦英国金融中心地位受到影响,其整体经济必将付出代价。

  业内人士指出,全球金融市场短期内或持续当前的“避险模式”。瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele指出,对于英国公投结果,欧洲与美国市场很可能进入“避险”模式,预期资产价格动荡不可避免,某些市场的流动性可能会大幅下降,波动性大增,并可能导致价格错配。

  有“末日博士”之称的著名投资者鲁比尼则较为乐观,其强调不认为英国“退欧”后会发生衰退或金融危机。英国“退欧”可能是欧盟解体的开始。从中期来看,新兴市场会因此而有许多经济机遇。

  美联储加息或再延后

  富拓市场研究副总裁Jameel Ahmad表示,整个金融市场低估了英国“退欧”的可能性。英镑兑美元跌至如此极端的水平原因不仅是英国脱离欧盟,还有投资者非常快速地消化英国政治前景的不确定性,以及这一震惊的消息可能再度开启“苏格兰公投之门”。还有其他很多悬而未决的问题,比如这是否会影响到英国的信用评级,英国央行会对上述打击作出什么反应。鉴于有如此多的不确定因素围绕全球经济,美国加息预期将被推迟,美联储主席耶伦此前已非常明确地陈述了英国“退欧”结果会给全球经济带来的风险。如果避险情绪横扫整个金融市场,黄金将因其避险资产地位获得进一步支持。当然,如果美国加息预期推后,金价就更有可能上涨。由于风险资产的吸引力不高,原油市场如期下滑,对全球经济的担忧自然使得投资者担忧原油需求。

  富兰克林邓普顿基金经理、欧洲固定收益总监David Zahn对中国证券报记者表示,英国“脱欧”结果将加剧金融市场的波动。毫无疑问,这个决定严重打击了投资者信心,英镑将有可能下跌,英国利率在一段时间内将不太可能会变动。市场不喜欢未知的状态。从投资的观点来看,富兰克林邓普顿认为重点是专注于长期投资。投资者或应考虑利用这个机会建构长期的投资组合。由于其他具吸引力的资产或会陷入混乱,这次剧变或可能在未来数周及数月带来一些投资机会。整体而言,预期投资者认为风险资产会表现逊色,而且投资者会涌向他们认为风险较低的优质资产,最显著的是英国国债及德国国债。由于投资者质疑欧盟的前景,预期欧元会走低,但跌幅或不及英镑。

  日本央行陷入两难

  Jameel Ahmad特别强调,市场应关注日元以及日央行反应,英国“退欧”的结果是日央行的“噩梦”。在如此震惊的消息传出后,避险可能成为市场一段时间内的主题,日本央行没法阻止投资者的日元需求。日央行可以进行干预,但在金融市场消化英国“退欧”结果前做此考虑不是明智之举。

  汇丰经济学家Frederic Neumann则强调,英国“退欧”后如果日本央行袖手旁观,日元可能飙升,促使资金从亚洲撤离,抑制澳大利亚、新西兰、印尼等国的借贷与投资。上述两种观点均具有代表性,显示出日本央行正陷入两难。记者 张枕河

【编辑:魏巍】
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