一大波养老金在路上 牛市还会远吗？

　　中新经纬客户端2月17日电(时晨)终于等到你！人社部副部长游钧在16日召开的全国社保局长工作会议上向媒体透露，目前，北京、上海等7省区市共计3600亿元的基本养老保金开始委托进行投资运营。养老金入市的靴子落地。

　　游钧称，这将突破原来社保基金只存国有银行和买国债的限制，为养老保险基金的保值增值实实在在打开了通道。

　　3600亿养老金将有多少注入股市？

　　2015年出台的《基本养老保险基金投资管理办法》明确，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

　　国开证券研究部副总经理杜征征对经纬君(微信公众号：jwview)表示，依据政策计算，3600亿元养老金入市上限是1080亿元，但实际操作过程中，是低于这一水平的。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对经纬君(微信公众号：jwview)说，理论上，108亿元是投资股票和基金的合计最大数额。多少资金用于股市以及具体进仓时间，需要投管方判断，不可能一步到位。“这笔钱不会全部进去，也不会一次性进去。目前是否为最佳进仓时机，仍需要考量。”

　　养老金入市能否提振市场？

　　今年以来，A股一直处于小幅震荡、不温不火的态势之中。有分析认为，市场反弹格局仍在，但短期上攻动能有所减弱，如果后市无法明显放量突破去年双12长阴的起跌位置，即3245点附近，则需要更长时间的震荡消磨彼处的压力。

　　董登新认为，目前A股市场仍处于“慢熊”趋势，作为更加庞大和稳定的机构入市者，地方养老金的投入对资本市场是重大支撑，由于初期规模不会太大，所以短期内市场期望不宜过高。“虽然难以改变‘慢熊’趋势，至少是冬天里的一把火。”

　　首创证券研发部总经理王剑辉对经纬君(微信公众号：jwview)称，严格来说，股市行情与养老金入市无必然联系。养老金注入证券市场，能够带来利好，但这种利好的释放需要长期过程，而不是短期效应。股市有自己的涨跌逻辑，养老金入市后，股市也有可能下跌，“这也是养老金面临的中短期风险。”

　　王剑辉提醒，市场不应该把这件事作为行情的主要依据，“可能成为某一阶段行情的出发点，目前市场相对低位，养老金的进入会带来很好的示范效应。”

　　杜征征也指出，养老金入市已不是新事物，其预期已逐渐被市场消化，对股市有提振作用，但短期影响有限。

　　养老金入市需规避哪些风险？

　　杜征征指出，养老金入市面临着安全性(市场波动性)、流动性以及收益性等风险。毕竟养老金是老百姓的“保命钱”，养老金市场化投资运营的根本目的还是保值增值。

　　在他看来，养老金入市前期应以固定收益证券投资为主，稳扎稳打，然后逐步分批地进入股市，不断提高入市资金的比例，并向市场释放相对明确的投放信号，同时也要做好相应的风险对冲措施。

　　王剑辉认为，投资是一个多元化行为，不存在绝对的正确与否。目前股市仍处于低位运行，“只要是市场低点，风险就可控。”他指出，在市场操作层面，除了价值投资和长期投资，还应注意监管环境的变化，避免进入与监管政策不符的标的企业。

　　他还提醒说，接受托管的证券和基金机构本身是市场化机构，其自身也在经营市场化项目。不排除其操盘过程中会面临利益冲突。“不能让潜在利益冲突使得养老金投资计划陷入违规漩涡。”(中新经纬APP)