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吴晓灵回应“高利率伤害实体经济”:会使很多企业出现困难

2017年06月03日 17:25 来源:中新经纬 参与互动 

清华大学五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵

  中新经纬客户端6月3日电(秦辰)利率上升是否会伤害实体经济?清华大学五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵给出的答案是:在这一阶段中,会使很多企业出现困难,但如果按照市场规则运行,利率还会有一个回落的过程。

  吴晓灵是在6月3日举行的2017清华五道口全球金融论坛上接受中新经纬客户端(微信公众号:jwview)采访时,作出上述表示的。

  近年来,在金融自由化影响下,金融行业快速发展,货币存量迅速增加,在这种情况下也累积了一些金融风险。

  在吴晓灵看来,金融危机之后,各国的杠杆和债务都在上升,中国从2008年以后,杠杆率和债务率上升比较高。她透露的一组数据显示,2008年M2占GDP的比例是1.49%,到2016年已经达到2.08%;2008年贷款余额占GDP的0.95%,到2016年末已经达到1.43%。

  “可以看到贷款发放是很多的。我说一个非常形象的数字,从1979年到2008年,中国贷款发放了30万亿,但从2009年到2016年,贷款余额是106.6万亿,基本上增加了76万亿。七年时间,我们放出了前30年2倍多的贷款量,从这个数字上说,我们的金融投放量是非常大的。”

  吴晓灵指出,房产价格的上升,除了土地因素和其他的制度因素以外,货币因素也是其中之一。资产价格特别是房产价格的高升,已经影响到老百姓的生活,所以中央才提出来“房子是用来住的,不是用来炒的”。

  “为什么中央要下决心整顿金融,特别是整顿资产管理市场?因为在资产管理市场当中,层层的产品加杠杆、套嵌,拉长了信用链,抬高了融资成本,这会对实体经济产生一些影响。”吴晓灵认为,央行已经开始让货币政策回归真正的中性,“就是既不松也不紧,实值回到中性”。

  吴晓灵对中新经纬客户端(微信公众号:jwview)指出,在货币政策真正趋稳得过程中,信用链过长、产品套嵌过多的一些资管市场业务可能会产生问题。当它们资金出现短缺时,就会不惜成本的抬高利率,吸收资金来弥补缺口。这就是我们看到的市场利率上升。

  利率的上升会不会伤害实体经济?“我想这是一个过程。”吴晓灵分析,当金融机构的负债端利率提高后,肯定要在资产端抬高利率,最后使得能够承受高利率、效益较好的企业能够继续发展,而不能承受高利率的企业得不到融资,因而在这个阶段中,会使很多企业出现困难。

  但她同时指出,由于利率提升,贷款需求会出现下降,当银行资产吸收了这么高的资金,但用不出去的时候,就会迫使银行降低利率。另外,在结构性改革的过程中,一些不能适应市场的企业会退出,这也会腾出一些资源,这时利率就会降下来。

  “在加强金融监管,降低全社会杠杆的过程当中,会有一个利率上升的过程。但是如果能够按照市场规则去运行,利率还会有一个回落的过程。”吴晓灵说。(中新经纬APP)

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【编辑:史建磊】
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