上半年地方债发行大幅缩水，下半年或大提速
参与互动 中新经纬客户端7月31日电(罗琨) 2017年上半年，地方债发行大幅缩水，与此同时，地方债发行利率明显上行，地方债信用利差整体走阔。近期，地方债也因屡屡被点名并被列为“灰犀牛”风险隐患之一而受到市场广泛关注。
业内专家指出，应对地方政府债务灰犀牛，必须牢守不发生系统性风险的底线，大幅强化对地方政府债务风险动态监测，对各地方政府债务限额实行精细化管理，确保地方政府债的发行不会超越其债务承受能力。在上半年地方政府债发行缩水的情况下，已列入财政预算中的全年地方债发行任务将主要着落在下半年，因而预计下半年的地方债的发行将有较大幅度提速
上半年发行大幅缩水
wind数据显示，2017年上半年地方债共计发行379只，规模约为1.86万亿元，同比下降47.95%。
在业内专家看来，2017年上半年地方债发行量大幅缩水与整体市场环境以及地方债的发行意愿和节奏均不无关系。
评级机构东方金诚公用事业部总经理莫琛向中新经纬客户端(微信公众号：jwview)分析称，从市场环境来看，一方面，央行在资金面保持稳中偏紧的态势，公开市场操作的中标利率两度上调，维持货币市场政策利率上行的态势；另一方面，对金融机构的系列强监管措施一定程度上降低了金融机构配置债券的空间。
“上述两个方面的因素传导至债券市场，导致上半年债券市场整体偏冷，发行利率一度创新高，一级市场一度出现了取消发行潮，地方债的发行利率也出现了上行。”莫琛分析称。
2017年上半年财政收入同比增长9.8%，较高的财政收入增速也为上半年的财政支出节奏提供了良好的支撑，莫琛认为这对地方政府而言则意味着地方债的发行有条件越过相对不利的上半年债券市场。
近期频被点名
近半个月来，地方政府债务成为高频词汇，并屡次与“灰犀牛”挂钩。
7月27日，中央财经领导小组办公室经济一局局长王志军在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上说，对于“灰犀牛”事件，要增加危机意识，要坚持问题导向，如影子银行、房地产泡沫、国有企业高杠杆、地方债务、违法违规集资等问题，要摸清情况，区分轻重缓急和影响程度，突出重点，采取有效措施，妥善加以解决。7月14日至15日召开的全国金融工作会议、7月28日召开的国务院常务会议均点名提及地方政府债务，并对控制地方债务、防范风险提出了明确要求。
莫琛指出地方政府债务这头“灰犀牛”的主要风险在于地方政府债务无序、不透明的增长：“地方政府通过城投公司进行融资、违规进行融资担保、将PPP项目异变为政府担保的融资、将基础设施建设异变为政府购买服务等为地方政府积累了大量游离在财政预算监管之外的潜在或有债务，或将引爆地方政府债务危机，并诱发区域性甚至是系统性风险。”
据上述人士介绍，应对地方政府债务这头“灰犀牛”的思路自新预算法和43号文以来一直较为明确，那就是限定地方政府只能通过地方政府债进行融资，堵死地方政府其他任何的融资渠道，提高地方政府债务的透明化，并将其控制在地方政府债务限额内。
“一方面，精准开前门，先后出台土地储备专项债和收费公路专项债，丰富完善地方政府专项债体系；另一方面，财政去杠杆指的是去掉地方政府无序加杠杆的行为，严厉打击地方政府各种违规融资，违规担保等导致或有债务的行为。”莫琛说。
莫琛总结认为，地方政府债恰是应对地方政府债务“灰犀牛”的关键举措，地方政府应按照财政部下达的地方债限额发行地方政府债。同时，应对地方政府债务“灰犀牛”，必须牢守不发生系统性风险的底线，大幅强化对地方政府债务风险动态监测，对各地方政府债务限额实行精细化管理，确保地方政府债的发行不会超越其债务承受能力。
预计下半年发行将大幅提速
多名业内专家向中新经纬客户端(微信公众号：jwview)指出，随着六月份国债收益率逐步下行，市场整体环境出现进一步缓和，地方债的发行也迎来拐点，预计下半年将大幅提速，发行成本或将有所回落。
莫琛说，在上半年地方政府债发行缩水的情况下，已列入财政预算中的全年地方债发行任务将主要着落在下半年，因而他预计下半年的地方债的发行将有较大幅度提速。
他分析称，地方债全年发行任务能否顺利完成对保障积极的财政政策较为关键，因而下半年地方债发行必须提速的可能性较大；上半年债券市场的发行成本一度高位运行，下半年在稳健货币政策的支持下，央行更注重流动性的稳定，预计下半年发行成本将有所回落，地方政府债将迎来较为比上半年有利的发行窗口。
据wind数据，7月份，地方债发行量为8453.08亿元，而 6月份为5130.76亿，同比增长近64.8%。从这一数据也可以看出，地方债发行提速迹象明显。(中新经纬APP)
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