北大光华：中国REITs市场规模将达12万亿元

　　中新社北京11月20日电 (记者 周锐)北京大学光华管理学院REITs(房地产信托投资基金)课题组20日发布测算结果称，按照保守估计，中国公募REITs市场规模将达到4万亿至12万亿元(人民币，下同)。

　　课题组表示，考虑到中国城市化人口数量、不动产总量和固定资产投资明显超过美国，中国REITs市场进入成熟阶段后，规模将远超美国，具有更广阔的发展空间。

　　REITs从本质上讲是成熟不动产物业的证券化，它不仅仅是增量融资，更多是盘活存量融资或是存量证券化。因此，REITs被视为有助于降低整个社会的杠杆率。

　　课题组对中国REITs市场规模的估算源于“REITs市值占GDP比重”和“REITs市值占上市公司总市值比重”两个方面。

　　该课题组介绍说，2016年，全球主要REITs市场占经济总量的比重在5.4%-16%之间。从横截面来看，该指标多分布于7%附近；2016年，全球主要REITs市场占其上市公司总规模的比例该指标在0.78%-7.66%之间。

　　根据以上指标，课题组对中国公募REITs规模的初步估测结果是4万亿到12万亿之间。不过课题组强调，这一测算相对保守，未来中国REITs市场实际规模可能远高于此。

　　首先，PPP基础设施投资项目为REITs提供大量的优质并购标的。目前，中国已成为世界上最大的PPP市场。未来，中国在绿色公共交通、保障房、水务、建筑节能等领域的大量投资也会进一步推高REITs规模。

　　第二，随着中国城市化进程的加快，城市人口的增加将创造一个巨大的房屋租赁市场。根据全球发达经济体的经验，REITs是解决住房租赁融资来源的重要渠道。

　　课题组表示，REITs收购住房并出租经营，有助于消化住房市场库存，盘活存量住房并加以有效利用，从而提高资源利用效率和住房租赁市场的活力。(完)