私募债遭遇扩容阻力 违约承销机构要罚款

　　中小企业私募债被称为“中国的垃圾债券”。由于其收益率较高，开闸以来一度受到热捧。不过，经历了短暂的狂欢后，从8月份开始，市场对私募债的热情开始降温。业内人士指出，当前私募债发行放缓，一方面是私募债的利率相对其风险而言吸引力不足，另一方面是由于背后监管的加强。据称，上交所要求承销私募债的投行，一旦出现私募债违约要处以承销佣金80%的罚金。

　　监管愈趋严格

　　消息人士透露，近期上海证券交易所对承销私募债的投行发出要求，承销商要负责处理债券未能按时偿付的问题，如果中小企业私募债一旦发生信用风险，承销机构要处以承销佣金80%的罚金。

　　一位业内人士指出，承销机构在发行中小企业私募债过程中承销费用大约为1.5%~2%，如果出现违约，扣掉80%的罚金后，其收入连成本都难以覆盖。因此，监管层此举无疑将大大打击承销机构发行中小企业债的热情。

　　私募债发行放缓

　　与最初的热闹情景相比，私募债发行呈现放缓态势。据Wind资讯统计，截至10月31日，在上交所和深交所挂牌的中小企业私募债已达到59只，其中52只已完成发行，合计募集资金51亿元，平均每只达到0.97亿元。

　　值得注意的是，在其发行的首月，中小企业私募债共发行了26只，而到了10月，新发行的中小企业私募债仅有4只，降幅明显。业内人士认为，这是由于中小企业私募债收益与风险不成正比，对投资者的吸引力在降低。从收益率上看，中小企业发行的私募债呈逐月下滑的态势。

　　由于风控要求较高，承销和监管机构对中小企业发债的审核相当严格，因此一部分的中小企业因难以满足这些要求而被拒之门外。本报讯 (记者周宇宁)