蛇年理财:“钱途”还是“囧途”? (2)

　　“美国经济复苏给金价带来两大利空：一是市场避险情绪下降，金价下跌；二是美股走强，与黄金争夺市场资金。”上海领硕投资管理有限公司研发总监段世华说，“2007年10月美国道指创下历史新高，国际金价在短短2天内就跌去了6%。今年2月以来，美国道琼斯指数冲上14000点大关，距离历史高点仅一步之遥，投资者要注意规避金价短期暴跌风险。”

　　但也有专家认为，从中长期来看，支撑金价走高的因素依然存在。美国经济复苏不会一帆风顺，欧元区经济久陷衰退泥潭，国际政治不确定因素多，全球货币超发严重。“个人认为，金价在中期仍将保持高位，可能在每盎司1600-2000美元区间徘徊。”

　　信托：从“高帅富”到“问题儿”？

　　信托行业2012年坐上金融业第二把交椅，而动辄10%左右的收益率、不言自明的“刚性兑付”行业“惯例”，都使其成为2012年理财市场当之无愧的“高帅富”。然而随着一系列风险事件的爆发，信托产品似乎正在成为“问题孩子”。

　　从中诚信托30亿元信托贷款融资人卷入民间融资诉讼，到中融信托提请拍卖青岛凯悦中心部分资产，从4亿元“证大金牛”信托巨亏，到温州一开发商“跑路”引发的信托“悬案”，越来越多的信托产品暴露出兑付危机。

　　普益财富发布的报告显示，1月份共有58家信托公司成立了342款集合信托产品，环比减少35.83%；在公布募集规模的产品中，平均每款募集规模为1.62亿元，环比下降18.18%。

　　“其中，房地产信托投资期限越短预期收益率反而越高，这一‘倒挂’表明，房地产信托近期爆出的兑付危机致使投资者对房地产信托前景持悲观心态。”普益财富研究员肖红英说。

　　“2013年，哪怕是流程比较完善的信托产品也不排除出现兑付危机。”赵志敏说，“2012年信托业跨越式发展得益于监管套利，一些受制于宏观调控无法获得银行贷款，或者不符合银行风控标准的项目都通过信托融资。部分信托公司不断放宽标准，盲目扩张，埋下很多风险隐患。”

　　刘煜辉预判，今年下半年将会有3万亿-4万亿元的高收益债务工具到期，以信托产品为主。投资者须警惕“借新偿旧”为目的的信托产品，避免成为“击鼓传花”的最后一棒。

　　近期，中信信托发行的“三峡全通”产品两度拖欠本息，并明确表示不会首选刚性兑付。赵志敏认为，一旦“去刚性化”开了先河，将会引发多米诺骨牌效应，一些小信托公司可能出现违约。投资者在购买信托产品时应谨记“买者自负”，千万不要抱侥幸心理。(记者姚玉洁、孙青)