中国理财产品规模已近10万亿 发行量快速增长

　　近日，银监会创新监管部主任王岩岫表示，截至今年6月底，银行理财产品规模已经达到9.85万亿元人民币，而2007年只有5000亿元的规模。

来源：WIND，澳新银行

　　此前，2012年国际货币基金组织(IMF)中《全球金融稳定报告》(GFSR”)估计，至2012年第三季度，理财产品的规模约人民币9万亿元，大约为中国银行体系总存款的7-8%，或相当于中国的国内生产总值(GDP)的17%-19%。而惠誉称，截至2012年第二季度末，中国银行业的理财产品规模约为10.4万亿元，占存款总量的11.5%。

　　理财产品“粉饰”负债

　　“为了粉饰其资产负债表，一些银行通常在设计理财产品时会将到期时间恰好设定在其季报公布不久前，从而将这部分客户资金记录为当季存款，然后再在下一个季度开始时将其转回高收益率的理财产品。”IMF在这份2012年报告中分析，“因此，银行业的资产负债表数据一定程度上高估了银行真实的存款基数，隐藏了向不透明融资和投资结构的转变。”

　　理财产品发行量快速增长

来源：WIND，澳新银行

　　澳新银行研究发现，2010年至2012年，理财产品的发行的数量增加了一倍，其中多数期限小于6个月内。最大的5个发行银行为建设银行、中国银行、招商银行、工商银行、上海浦东发展银行，他们占理财产品市场总量的35.4%的份额。

　　理财产品被称指是金融创新

　　7月18日，在“2013年银行业发展论坛”上，银监会创新监管部主任王岩岫表示，这个是金融手段的创新。加快创新也是深化金融改革的内在需要，有利于利率市场化改革。

　　为了在金融创新和现行的监管制度之间保持平衡，中国银监会于2012年1月1日起施行的，《商业银行理财(相关：证券财经)产品销售管理办法》明确规定，商业银行不得无条件向客户承诺高于同期存款利率的“保证收益率”。但面对严峻的竞争，越来越多的商业银行提供了“隐含保证收益率”，以吸引资金。此外，一些结构性理财产品(挂钩股市指数、汇率、商品价格)也迅速崛起。

　　商业银行偏爱发行理财产品

　　澳新银行经济报告指，在一般情况下，银行倾向于在月底发行固定利率的理财产品，但是从下月初开始支付利息。在这种情况下，在月底时，这笔资金将留在银行帐户上作为活期存款，这将有助于改善银行的存贷比。然而，从起息日开始，这笔钱将不再记为银行的存款，这是因为商业银行不得为存款支付超过基准利率110%的利息。因此，2011年以来，中国的银行存款在月末或季度末往往出现较大的波动，这期间，市场利率往往较为波动。

　　澳新银行认为，为了满足月末或季末的监管要求，也是商业银行偏爱发行理财产品的重要原因。由于市场不确定增加，银行更加需要在理财产品和客户存款之间保持一定的灵活性。 记者 李杰