国内第二只“债贷组合”试点企业债券发行

　　经国家发展改革委核准，国内第二只“债贷组合”试点企业债券———“13铜陵建投债”正式启动发行。本期债券由国家开发银行担任“综合融资协调人”、国开证券任主承销商，发行规模为15亿元，期限为7年，募集资金用于安徽省铜陵市郊区金口岭区域棚户区改造工程等项目建设。业内专家表示，新一期“债贷组合”试点企业债券的快速推出，表明发改委高度重视该项工作，加快探索完善既防控地方政府债务风险又支持地方经济发展的有效模式。

　　此前，7月11日，经发改委核准，由国家开发银行担任“综合融资协调人”、国开证券担任主承销商的首只“债贷组合”试点企业债券———“13岳阳城投债”正式发行。

　　业内专家表示，首只“债贷组合”试点债券的正式推出，标志着发改委迅速贯彻落实6月26日国务院常务会议关于金融支持棚户区改造的决议精神，在进一步加强风险控制、不断探索对地方政府和融资平台债务管理新模式方面迈出了坚实步伐。

　　据了解，本期债券是发改委联手国开行，在总结首只“债贷组合”试点债券成功经验的基础上，推出的新一只试点企业债券。在具体模式设计中，既继承了首支债券的创新优点，又引入了新的风险缓释措施，赋予了“债贷组合”模式新的特点和优势，对于进一步防范债务风险，增强投资者信心将发挥重要作用。

　　“以往国开行支持国内棚户区改造项目，分别采用中长期信贷和债券发行承销方式。探索‘债贷组合’企业债券的推出，对于支持地方棚改项目建设、有效防控地方政府和平台债务风险、保护投资人利益和增强投资者信心具有十分重要的意义。”上述专家表示，具体而言，第二只“债贷组合”债券具有以下突出特点：一是设立综合融资协调人，实施债务统筹管理。基础设施项目建设周期长，需要事前、事中和事后全过程监控，选择国开行作为综合融资协调人，对项目建设贷款和债券资金实施全方位管理，有助于保护债券投资者权益和银行信贷资金安全。

　　二是推动地方政府建立动态债务监测体系。通过采取统一规划、动态监控的方式，帮助政府和平台公司合理规划债券存续期内投融资总量，推动地方政府建立动态债务监测体系，整体防控债务总量风险和现金流风险。

　　三是建立动态偿债准备金机制，增设风险缓释措施。通过建立动态偿债准备金机制，增强了风险缓释措施，构筑偿债资金“蓄水池”，可进一步有效防范风险。

　　四是打通多重融资渠道，支持地方棚改项目建设。棚户区改造及保障房建设是关系人民群众切身利益与社会和谐稳定的民生工程，同时需要金融支持。本期发债项目采用“债券+贷款”模式，架设了贯通直接融资和间接融资两个市场的桥梁，有助于提高棚改项目资金的筹集和使用效率。

　　业内人士介绍说，国开行安徽省分行作为铜陵建投公司的融资主力银行，同时担任其“综合融资协调人”，协助发行人对平台公司的债务规模、项目建设资金和本息偿还等进行统筹管理，对于防范地方政府和平台公司债务风险，支持地方经济发展，寻找金融防范地方债务风险和支持经济发展的有效结合点，防范可能出现的过度融资和偿债风险，推动经济持续健康发展具有重要意义。高国华