债市核查推进 券商债券交割量持续走低

　　今年前三个季券商债券交割量同比大降18%，变动幅度大于同时期债券交割总量的降幅9.48%，这也是券商债券交割量连续第二个季度大幅下降。有债券交易员称，二季度以来，随着监管力度加大，使得代持养券交易量大幅萎缩，但从近几个月数据看，券商月度债券交割量已企稳。

　　中债网公布的数据显示，9月当月，排名前10位的券商交割量合计为9390亿元，同比下降四成左右。今年前三季度，券商债券累计交割量达21.5万亿元，较2012年同期减少18%。不过，券商债券交割量在二季度环比下降36.2%之后，三季度的环比降幅为22.6%，明显放缓。

　　深圳一位券商固定收益研究员表示，今年初以来，债市核查风暴愈刮愈猛，后期或将继续有其他金融机构遭到调查。

　　债市核查风暴对相关机构债券交割带来的影响，从中国债券信息网公开数据中可见一斑。如西南证券，前三季度债券交割量同比下降了23.8%；中信证券债券交割量在券商中常年排名第一，前三季度债券交割量则下降38.6%。

　　据了解，债券交割量包括现券、质押式回购、买断式回购、远期和借贷交易的交割面额。一级市场的债券承销量、撮合债券成交量等是影响券商债券交割量排名的主要因素。

　　今年首发募股(IPO)仍未重启，券商纷纷发力债券承销。Wind数据显示，2013年前三季度，券商在债券一级市场上总承销金额达9878.83亿元，同比增幅近20%，但这无力阻挡债券交割量的下降趋势。

　　“远期和借贷交易基本没有成交量，质押式回购不涉及所有权转移。”上述商业银行债券交易员说，“代持养券监管从严使得券商现券交割和买断式回购交割中不规范行为受到打压，乙丙类账户受限也使得相关机构银行间债券市场的交易量明显下降。”

　　从中债网公布的数据看，今年5月份券商债券交割量环比降幅达68%，而这也是债市风暴最为猛烈的时期。从近几个月情况来看，月度债券交割量有所企稳并回升。“这或许意味着整治成效已明显显现。”上述券商固定收益研究员说，“虽然银行间债券市场已经得到一些规范，但仍存在灰色空间，债市风暴是否会继续刮下去要看监管层态度。从目前情况来看，加强监管仍未停止。”

　　10月11日，中央国债登记结算有限公司向各结算代理人及丙类结算成员发出通知，称将要进一步对相关丙类账户进行清理，这也验证了银行间债券市场的进一步规范仍在继续。 梅菀