债市周评:债券市场或将延续回暖

　　受央行延续逆回购一周双操作、债券供应量下降影响，上周债市出现回暖迹象。市场人士分析指出，债市回暖势头或在本周得以延续，但是长期资金价格居高不下，流动性并未真正好转，因而债市收益率下行机会受限。

　　公开市场方面，央行继续延续逆回购一周双操作。上周二央行开展了３２０亿元７天逆回购，中标利率继续持平于４．１％。操作量虽较前一周二减少约一成，但仍保持在近一个月的单日操作量高位；上周四央行开展了１９０亿元１４天逆回购，中标利率也继续持平于４．３％。

　　债券发行方面，上周是１１月的最后一周，国债暂停发行，利率债发行偏少，延续多时的供给量冲击暂时缓解。11月２６日国家开发银行招标增发的三年期固息债中标收益率为５．４８７８％、５年期为５．５３３３％，均略低于此前机构给出的５．５１％、５．５８％的中标利率均值。全场投标倍数分别为２．１６倍和２．３５倍，属于近期利率债认购相对较高的水平。

　　海通证券分析师张琦认为，虽然目前资金利率出现下行，但是未来一段时间出现回调的可能性较大。目前在央行“锁长放短”操作原则下，短期资金需求得以满足，但是机构已开始准备跨年资金，中长期资金价格仍将居高不下。