耶伦成美联储女掌门 美债违约风险是头号难题

　　当地时间1月6日晚，美国国会参议院正式批准耶伦出任美联储下任主席。耶伦将于1月31日接替伯南克，成为新一任美联储主席，她也成为美联储百年史上首位女主席。不过，耶伦上任后仍然面临诸多挑战，一系列难题仍然有待破解。

　　当地时间1月6日晚，美国参议院投票通过耶伦出任美联储主席。有分析人士指出，上任后，耶伦无疑将面临多重挑战。如何运用货币政策工具来提振经济？如何在保持长期可持续的财政预算与减赤之间找到平衡？如何修复美联储与市场沟通策略遇到的障碍，用较长时间维持利率低位的承诺引导市场预期？这些难题都有待耶伦一一破解。

　　债务上限令人头痛

　　中国国际问题研究所所长曲星表示，美债违约风险是摆在耶伦面前的头号难题。

　　在度过了去年10月的违约“大限日”后，虽然可以暂时松一口气，但所有人都明白，美债违约警报远未解除。

　　(下转A3版)

　　(上接A1版)

　　美国参议院民主党和共和党只是就提高债务上限和政府重启达成妥协，同意通过临时拨款保持政府开门至2014年1月15日，并将上调政府债务上限的最后期限推迟至2014年2月7日。显然，离债务上限到期不远了，耶伦此时上任，无疑要接受这一挑战。

　　曲星指出：“债务上限与量化宽松货币政策的去向直接挂钩。庞大的公共开支怎么解决？量化宽松收紧到何等程度？债务上限是否提高？这些都是耶伦要解决的棘手问题。”

　　量化宽松难以长期持续

　　耶伦于2004年担任旧金山联储主席，2010年出任美联储副主席。作为美联储的二把手，耶伦与伯南克配合默契，参与制定了近年来美国重要的货币刺激政策。她领导美联储内部沟通策略小组，是美联储“前瞻指引”这一非常规政策的设计师。耶伦相信，这种宽松货币政策承诺本身会支持消费、提振就业以及帮助经济复苏。

　　耶伦强烈支持伯南克一系列大胆促进复苏经济、降低失业率的措施，她曾表示美联储的职责绝不仅仅局限在稳定物价、控制通胀方面。金融危机爆发后，尽管美国经济开始复苏，但耶伦认为美国高失业率将持续存在，这使得经济增速持续低于潜在增长率，经济面临的通缩风险大于通胀风险。“无论如何，量化宽松是非常规货币政策，任何非常规手段都不能持久，否则就是为子孙后代累积债务，美国现在已是寅吃卯粮。美债对全球有外溢性影响，美国应从负责任大国的角度出发，对外溢性有所评估。”财政部副部长朱光耀在日前举办的第24届中美商贸联委会上如是表示。

　　美联储已从1月开始每月缩减100亿美元的购债规模，未来几年，耶伦面临的一大挑战就是如何在不引发通胀的前提下成功退出非常规货币政策。

　　百年美联储成绩不凡

　　2013年12月，美联储迎来百年诞辰。尽管针对美联储的指责不断，但从客观数据统计来看，美联储交上了一份令人称道的百年成绩单。在稳定增长、抑制通胀、银行监管、危机防治和能力建设五个方面均取得了长期成效。

　　中国工商银行金融研究所分析师程实指出，美联储的经验包括政策不能拘泥于“黑板经济学”。美联储的百年经历表明，首先，通胀并不仅仅是一种货币现象，中央银行的任务也不仅局限在稳定物价方面。其次，政策调控的根本作用在于权力制衡，政策对市场最大的长期支持，就是避免市场资源配置在力量失衡作用下出现滞涩。最后，政策稳定是货币稳定的前提。2008年金融危机爆发后，美联储是全球主要央行中唯一没有改变过政策基调的，这也是美国经济在危机爆发后得到复苏最具有稳定性和相对强势的主要原因之一。