“超日”事件警示债市风险 或不会导致信用紧缩

　　“超日”事件警示债市风险

　　超日债券今天几无可能全额兑付，从而正式违约，也标志着延续多年的中国债券市场“刚性兑付”规则终结。无论债券市场也好，信托市场也好，甚至是货币基金市场，低风险高收益的好日子将不会再有，投资者需要重新建立正确的风险收益取值。

　　自1997年以来，中国债券市场从来都没有债券违约。终结刚性兑付符合市场经济风险自担的原则，是利率市场化条件下的一种进步。

　　统计显示，中国的债券市场规模超过25万亿元，除了国债，大批的企业债良莠不齐。如果允许出现违约，这将有助于实现债务产品更好定价。不过需要担心的是，出现违约之后对市场信心的影响。通常来看，出现债券或者信托违约，都会导致市场风险利率的提高。提高利率之后，将推高一系列衍生产品的价格，不利于挤泡沫，也会间接影响实体经济。

　　超日债券违约是否会引起连锁反应？现在看来尚不必要太担心。因为部分债务产品违约的规模，不同于重要金融机构的破产。企业债券和信托贷款的违约，不会导致信用紧缩。

　　另外，从超日公司本身来说，还存在重组复活的可能，行业复苏也成为共识。超日在去年也曾经差点违约，最后因筹集到了利息而幸免。即便是最后无法偿付，债权人也可以主张权利，申请企业破产清偿挽回部分损失。(记者陈韶旭)