保监会放开同业收购 允许适度融资

　　(记者 刘锟)保监会出台的《保险公司收购合并管理办法》将于6月1日实施。受此消息的影响，昨天保险股再度全线上扬。保监会负责人表示，该办法的发布标志着健全保险市场准入退出机制迈出坚实一步。

　　诺安基金投资分析师熊林表示，此次并购办法有三大突破，一是适度放宽并购人资质，投资人可不适用对保险公司的三年投资年限要求，放宽了民营资本进入门槛；二是打破禁止同业收购的藩篱，允许收购人在收购完成后控制两个经营同类业务的保险公司，有利于大型保险集团的建立；三是放开“借钱并购”，允许投资人采取并购贷款等融资方式，规模上限为货币对价总额的50%。

　　目前，国内保险公司超过150余家，但至今没有一家因破产而退出市场。部分险企已经掉进亏损泥潭，而部分保单有效期长达数10年，出于对投保人和被保险人的利益保护，收购与合并是最理想的退出方式。

　　业内人士表示，“经保监会批准，收购人在收购完成后可以控制两个经营同类业务的保险公司”是该办法的最大亮点。此前，为防止同业保险公司之间发生风险传递和开展不正当竞争，《保险公司股权管理办法》规定“两个以上的保险公司受同一机构控制或者存在控制关系的，不得经营存在利益冲突或者竞争关系的同类保险业务”。比如，一家保险公司只能拥有一个产、寿、健康险的牌照，不能同时拥有两张产、寿、健康险牌照。对于此次突破，专家认为，我国反不正当竞争的法律规则已日趋完善，对于出现重大风险的保险公司，由同业保险公司进行收购更有效率，这也是市场化发展的要求。

　　保险同业并购可以通过“借钱”实现，将大大增强投资人并购热情。这一规定打破了此前《保险公司股权管理办法》中，禁止股东用银行贷款及非自有资金向保险公司投资的约束。保监会表示，考虑到保险公司并购涉及的资金规模往往较大，某些财务状况良好的投资人特别是民间资本，难以在短时间内筹集相应的自有资金，因此允许投资人采取并购贷款等融资方式，但规模不能超过货币对价总额的50%。

　　在熊林看来，虽然部分险企亏损，但行业整体风险平稳可控，短期内出现并购潮的可能性不大。但此次并购投资人门槛的放低，或许会推动复星等国内民资险企龙头的并购热情。