1年期国债中标利率高于预期

　　张勤峰

　　本周三(7月9日)，财政部招标发行了今年第十四期1年期记账式附息国债，由于短期市场资金面偏紧且该期限国债承销团成员无考核要求，本期国债中标利率水平高于市场预期。

　　发行结果显示，本期债券中标利率为3.54%，高于3.48%的市场预测均值；边际中标利率为3.60%，投标倍数为2.31倍。本期国债竞争性招标总额220亿元，首场招标结束后，获追加认购2亿元，实际发行222亿元。

　　市场人士表示，周初例行缴准余波未了，转债、新股申购且债券密集供给亦对资金面形成一定的抽离，近几日市场资金偏紧，对于短期债券招投标不利。此外，1年期国债绝对收益率不高，且无硬性考核要求，机构参与意愿不强，多以博边际为主，这些因素共同推高了中标利率水平。

　　值得一提的是，1年期国债由于无考核要求，且标位控制较严，较易出现利率高企或部分流标的情况。今年5月和6月份的两期1年期国债均遭遇技术性流标。因此，本期国债发行量有所下调，保障了计划招标任务的顺利完成。

　　另据财政部公告，财政部将于7月16日招标续发行今年第十二期记账式附息国债280亿元，甲类成员可追加。该期国债为10年期固息债券，按半年付息，今年6月19日起计息，票面利率4%。(张勤峰)