复苏仍不稳固 美联储料难过早加息

　　国际货币基金组织(IMF)23日将今年美国经济增长预期下调至1.7%，为该国经济复苏前景蒙上一层阴影。此外，同日公布的6月美国新屋开工数据环比大降9.3%，创9个月来新低，显示出美房地产市场复苏依旧脆弱。

　　分析人士指出，经济数据喜忧参半使各界认为美国复苏态势仍不稳固，因此美联储全面收紧货币政策的步伐或也将放缓，其可能不会过早加息。

　　经济数据喜忧参半

　　作为最为重要的行业指标之一，本周陆续公布的美国房地产数据好坏参半。22日，美国全国房地产经济人协会报告显示，6月美国二手房销量经季调后按年率计算为504万套，环比上涨2.6%，为连续第三个月环比上涨；同日美国联邦住房金融署公布的房价指数显示，5月美国整体房价环比上涨0.4%，好于预期。

　　然而，美国商务部次日公布的6月新屋开工指数环比大降9.3%，显示出美国房地产市场整体复苏态势仍不明朗。

　　纽约RDQ经济咨询公司首席分析师莱丁认为，美国房地产市场应不会对今年全年美国经济造成拖累，但依旧是美国经济复苏中“较为脆弱的一环”。

　　此外，美联储主席耶伦在国会参议院货币政策听证会上表示，“美国目前的经济复苏态势并不充分”。业内人士认为，这显示出耶伦认为美国经济在未来一段时间内依旧需要货币政策扶持。

　　加息时点料难提前

　　本周公布的数据显示，美国6月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.3%，低于上月的0.4%；同比增长2.1%，与上月持平。虽然CPI同比增速已经超越2%的联储加息“红线”，但美联储更为关注的个人消费物价指数(PCE)5月仅同比上涨1.8%，尚未达到2%，显示出美国通胀仍仅处于温和上行态势。

　　业内人士指出，目前金融市场对于美国是否面临通胀的争论不绝于耳，市场期待从下周美联储召开货币政策会议中寻找有关加息时点会否提前的信号。仅从目前形势分析，美联储过早加息的可能性并不大。

　　花旗银行预计，未来美国通胀仍会延续温和上行态势，因此预计美联储不会提早加息。美联储也多次表示，短期内通胀上行无需担心，中期通胀的上行速度较弱，其还下调了对通胀率的中期展望，并预计未来数年通胀率都会低于2%。美联储官员埃文斯此前曾表示，如果经济发展需要，美联储将允许通胀超过2%的目标，升至2.4%的水平。

　　IHS首席经济学家纳里曼表示：“至少当前来讲，通胀并不是个问题，市场无需恐慌。某段时间内可能出现短暂担忧，但这种担忧基本上是在逐步远离。”

　　在高盛最早将美联储首次加息时点由2016年一季度提前至2015年三季度后，目前各大海外投行普遍预期其加息时点为2015年下半年，也有一些机构对美国经济复苏的进程持有更大的信心，将美联储的加息时点最早提前到2015年二季度。

　　然而，路透社最新公布的一项调查结果还显示，相比美联储过早加息，更多的经济学家担忧美联储过晚加息对经济造成的风险更为巨大。调查数据显示，在42位受访经济学家中，79%认为美联储过晚加息会带来巨大风险，仅21%认为过早加息风险更大。