金融一周谈：交行等三行中报净利增速回个位数(5)

　　9月5日 证券日报：熊猫烟花靠放贷贴利润 否认主业转向互联网金融

　　据大智慧显示，8月21日，熊猫烟花收于13.58元∕股，至9月4日，股价收于21.29元∕股，据此计算，在10个交易日里，公司股价累计涨幅达到了57%。

　　但从公司披露的半年报情况来看，业绩状况却难言与股价涨幅相匹配。熊猫烟花半年报显示，公司的烟花爆竹业务仍是营业收入的主要来源，报告期内，这项业务贡献了约1亿元的营业收入，毛利率为32.46%，但是，毛利率同比下降了16.48%。

　　熊猫烟花的营业收入和净利润有所下降。上半年，公司营业收入同比下降17.25%，约为1.1亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下降9.27%，约为3045万元；不过，扣除非经常性损益之后，归属于上市公司股东的净利润则剩下约538万元。

　　从非经常性损益项目表中可以看出，对外委托贷款取得的损益是其中的主要组成部分，约为2911万元。此外，熊猫烟花的半年报还显示，公司的委托贷款有两笔，借款方皆为创视界(广州)媒体发展有限公司，贷款金额分别为3.6亿元和1.3亿元。

　　此外，公司经营活动产生的现金流量净额仍为负数，而投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额同比皆有超过100%的下滑。

　　对此，公司解释称，经营活动产生的现金净流出减少主要是本期较去年同期推迟支付供应商货款所致；投资活动产生的现金流量净流出主要是由于万载县熊猫烟花有限公司开展委托贷款业务所致；筹资活动产生的现金流量净流入，主要是本期增加贷款所致。

　　主业难言稳定增长，熊猫烟花就将精力放在了开拓其它市场上。在此状态下，熊猫烟花将资金投向了互联网金融市场。公司投资设立了熊猫资本管理有限公司、银湖金融网络科技有限公司以及融信通商务顾问有限公司。其中，由银湖网络科技有限公司开发运营的互联网金融平台银湖网已正式上线。银湖网采用时下热门的 P2P 网贷金融模式。

　　或许是对互联网金融等新业务寄予厚望，公司相对应的信息披露就“慢了半拍”。今年8月22日前后，公司实际控制人在一个会议上公开表态，称有意将P2P作为公司的主要业务，甚至计划将公司更名为熊猫金融，并将注册地址迁至北京。此消息一出，公司股价应声大涨，查阅龙虎榜透露的详细信息可知，在买出和卖出的前5家营业部名单中，未看到机构专用席位的身影。

　　随后，公司发布了公告进行澄清，否认有计划对公司名称及注册地址进行变更之事，不过，有证券律师在接受《证券日报》采访时却认为，会议、新闻发布等方式并不能取代或等同上市公司的信息披露，熊猫烟花实际控制人的言行，有误导投资者之嫌，且涉嫌虚假陈述。(中新网金融频道)