消费旺季提振 甲醇价格有望触底反弹

　　由于进口大幅增加，国内港口甲醇库存创历史新高，甲醇价格因此大幅下挫。后期考虑到消费旺季的提振和煤制烯烃装置的陆续投产，甲醇的价格有望企稳反弹。

　　从供应面看，供给过剩局面已经有所改善。8月份，甲醇进口量为463578.60 吨，环比下降26.77%，同比上升78.53%。根据以往进口数据显示，9月份甲醇的进口量较少，很难出现大幅增加的态势。且近期国际甲醇的开工负荷有所下降，进口甲醇对于国内甲醇市场的冲击力度有望下降。

　　而国内甲醇市场的供给仍然稳定。8月份全国甲醇的平均开工率约为69.9 %，较7月份降低3.6%。并且甲醇新增产能在6、7两个月已经集中释放，因此后期甲醇的供给量趋于稳定，对于甲醇的影响较小。

　　截至9月25日，国内甲醇港口库存为99.7万吨，8月份小幅回落，下降0.68%。其中，华东甲醇港口库存为61.5万吨，较8月份上升6.69%；华南甲醇港口库存为18.8万吨，较8月份上升6.48%；宁波港甲醇港口库存为19.4万吨，较上一周下降30.69%。港口库存虽然维持在高位，但是已经呈现下行的态势，对于甲醇价格的压制作用有望缓解。

　　从需求面上看，煤制烯烃成为新的需求亮点。由于我国资源禀赋的特征是富煤少油少气，因此用煤化工代替部分油化工的生产一直是国家努力发展的方向。甲醇制烯烃是目前煤化工替代油化工的前沿领域，有助于缓解我国原油和天然气自身供给不足的状况，同时也是未来甲醇消费的主要增长点。

　　下半年我国有总计400万吨的煤制烯烃装置投产，主要的产品是乙烯和丙烯，考虑到我国基础烯烃主要依赖进口，因此煤制烯烃装置的投产势必缓解国内对于烯烃进口的压力，对于甲醇的需求也将会大幅上涨。虽然在短期内，煤制烯烃对于甲醇的需求很难改变整体甲醇行业的格局，但煤制烯烃将会成为甲醇需求的新的增长点，对于甲醇价格也将形成一定支撑，重心有望逐步上移。金石期货 黄李强