房地产信托发行缩水 转型资产证券化成未来方向

　　在房地产信托接连出现兑付风险、发行渐趋缩水的当口，一直处于风口浪尖的信托公司，正试图通过创新寻求地产领域的新业务机会及业务模式。记者了解到，资产证券化业务或将成为信托公司创新地产信托业务的新“出口”——业内已有部分信托公司尝试通过资产证券化业务开拓房地产业务的新模式。现代快报记者 金苹苹

　　房地产信托疲态尽显

　　在风险频繁发生、地产行业遭遇调控的时候，房地产信托放慢了发行的脚步。统计显示，自今年三季度以来，集合类信托产品的发行数量和规模一直处于下降通道，而其中的“主力”——房地产融资信托，其发行更是趋于疲态。

　　根据用益信托的最新统计，10月份成立的集合信托计划中，此前的融资主力——房地产信托已经疲态尽显。尽管在9月有所回暖的房地产市场，10月再度走低，共成立60 款房地产信托产品，募集资金67.98 亿元，占总规模的11.34%，较9月下降了6.61个百分点，在各大资金投向中占比最低。而中国信托业协会的最新数据显示，第三季度房地产信托的规模为1.27万亿元，占比为10.38%，已环比下降了0.34个百分点。

　　相比之下，自9月起允许部分满足条件的上市房地产企业在银行间债市发行中期票据后，截至10月底，已有近20家上市房企发债融资，规模超千亿元。不仅如此，今年以来已有22家A股上市房企通过发行公司债融资，融资额286.1亿元，较2013年总计规模增长了近500%。

　　“嫁接”资产证券化

　　业内人士指出，房企融资渠道的多元化，是令房地产信托发行缩水的原因之一。但是最为重要的原因，还是信托公司基于风险控制的需求，主动压缩了相关信托的发行。

　　不过信托业内也有部分观点认为，房地产业稳步发展符合各方的利益与预期，因此房地产信托依然会有生存的空间。

　　百瑞信托博士后工作站研究员陶斐斐对记者表示，房地产信托的转型压力也尤为迫切。

　　据陶斐斐介绍，房地产业的“黄金十年”已经过去，但目前信托业内对房地产行业未来稳定发展的趋势仍有共识，“因此部分信托公司正试图在房地产资产证券化业务方面发力，为信托在房地产领域继续发展尝试新的路径。”