央行降准 楼市燃激情股市没领情网贷不动情

    专家分析，央行降准是为了输血实体经济，加之1月份实体经济数据普遍低于人们预期，宏观经济承压明显等，最终导致A股高开低走。

    资料图片

    多家网贷平台负责人表示，央行降准一定程度上释放了大批资金，但P2P和其他理财渠道属于错位竞争，不担心受影响。 资料图片

    自2015年2月5日起，中国人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点（实际相当于降准1%），对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点（实际相当于降准4.5%）。

    降准引发了股市、楼市等多重市场预期的变化，并间接影响到理财、私募、P2P行业。南方日报记者近日采访了多位行业专家，详解此次降准对各个细分市场的影响。

    南方日报记者 卓泳

    邓翔 曲广宁

    1

    楼市

    形成利好但反应比股市慢

    这次降息距离上次降息仅仅两个半月的时间，这在深圳中原研究中心经理王飞看来，其中一个原因就是国内房地产市场又面临着销售趋冷的境遇。根据深圳中原研究中心监测的新房开盘销售率数据显示，1月深圳入市的14个项目中销售率达到五成的项目不足四成，较去年4季度明显恶化，部分项目价格补涨，并未形成持续涨价的预期进而激发客户购房的积极性。而房企去年至今普遍低迷的销售业绩，则带来了资金链断裂的隐忧，政府反腐打黑深入清查利益集团给房企制造了一系列政治风险，体现在资金上游就是商业银行不良贷款率攀升至近5年来的最高水平1.29%。同时，王飞认为，另一个宏观原因则是，国际资金正在回流国外，国内资本外流的情况也远比想象中严重，国内市场资金亟待补充。

    而降准对于房地产市场的影响，王飞则认为，此次降准将为市场注入约6000亿元的资金，而如期流入实体企业的资金可能并不多，但是对房地产市场这种资本密集型的行业来说，绝对是重大利好，至少在预期层面是非常乐观的。

    王飞表示，降准将会令房企融资成本下降、贷款时间缩短难度降低，用于房地产开发投资的资金将较去年同期有所上升，部分项目的建设进程也将因此加快，宏观的供给层面很快将得到大量的补充。同时，需求方也因贷款难度下降、房价上涨预期增强而加速入市，楼市很快将重燃激情。

    而对于深圳市场而言，1月深圳新房成交均价环比上涨3.6%，创下历史性的26692元/㎡，热点区域如坂田、蛇口房价的部分项目迅速上调10%—15%，降准正好给了项目充足的底气，接下来其他区域跟风调价不在话下。“面对新一轮的涨价潮，又将是有人欢喜有人愁，有房一族自然是偷着乐，但是买不起房的人群却是更加买不起了。”王飞表示，降准对于楼市的影响落地，实际要比股市等慢一些，至少一季度，房企仍将平稳度过。

    2

    股市

    “两会”临近行情仍可期

    央行意外降准后，A股市场首日波幅高开后，连续出现下行行情。现已连续第二周大幅下挫，其中主板跌幅超过其他，上证综指、沪深300指分别下跌4.2%和3.6%，创业板指上涨3%，中小板指微跌。

    据了解，一般情况下，降准开启了宽松序幕，对市场来说是利好，可为何股市会出现大幅下挫？“之所以出现这种现象，还应该联系央行降准的根本目的来考虑。”专家分析称，近期市场的失落，很大程度上来源于对央行降准的误读。

    中投顾问研究员郭凡礼指出，央行降准并非为点燃股市，而是为了输血实体经济，避免资金纯粹流向股市。加之1月份实体经济数据普遍低于人们预期，宏观经济承压明显，资本大量外流等，这些实际的负面消息导致了A股当前的表现。

    关于突然降准，博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，应当放到当下一个更具体的背景中看：外围冲击之下离岸人民币大幅贬值，春节前走款导致基础货币缺口增大，回购利率持续高位，“全面放松”并非这次降准的首要理由。

    “一个简单的量价事实是，降准后资金价格并未出现实质性下行，R007依旧维持在4%以上的高位。所以，政策仍可能处于中性的‘对冲’阶段，尚难以确认放松扩张的时点，而这对投资者而言，短期的博弈空间是收窄了。”魏凤春说。

    他认为，本周需要注意的是，IPO对于资金面的扰动作用，冻结资金从周一开始，影响持续4天至周四。“IPO冻结资金最高点为周三，预计单日新增冻结资金接近1万亿，而1月份IPO冻结资金高点仅为5162亿元”。

    另外，证监会再次强调两融50万元资金门槛，同时禁止券商代销伞形信托，这也加大了股市资金面压力。但是，随着下半周IPO资金的逐渐回流，同时伴随“两会”临近，“国企改革”“一带一路”等事件驱动的“两会”行情仍可期。

    对于3月即将召开的全国“两会”，观察人士分析称，政府很可能会出台新的经济刺激政策措施，这对于市场流动性前景也将是一大利好。而此后，中国央行则很有可能在今年二季度时再度降息，届时上证综指可能反弹至3280点。

    对于目前应关注哪些行业，博时基金分析师认为，移动互联网可能持续成为中国经济的中坚行业，可持续关注；淘宝无人机的应用，标志着无人机将从军用向民用发展，也可留意。在传统行业中，稀土价格近期持续上涨，值得重点关注。

    落实到相应的配置上，上述人士建议，可以考虑超配行业包括通信、环保及公用事业、国防军工、建筑建材、旅游以及机械。纳入交易性主题包括：京津冀一体化、互联网金融、农业、核电、无人机。

    3

    私募

    银行保险板块最受益

    降准以后，私募对市场的预判如何？哪些领域在降准后彰显优势？有私募表示，降准开启货币宽松的龙头，未来或将降息，市场行情仍被看好。而在此次降准中，银行和保险行业最受益。

    此前深圳市君赢投资管理有限公司总经理王伟臣曾预测，春节前后必然会出现降准消息，上证指数预计调整到3100点附近展开新一轮的上升，如今这些预测基本都实现了。“降准最重要的意义是彻底开启了宽松货币的龙头，接着市场还会再次降息、降准，行情将向纵深延伸。”王伟臣表示，此次降准，市场或将突破3478点。

    经济分析人士刘海影表示，降息比降准作用大，但若没有降准搭配，实际作用也很小；降准增加了银行自由配置资金的规模，对于降低实际利率、扩张融资规模，其作用比降息大。但从另一个方面讲，也显示经济恶化很严重，从而在信号作用上没有降息大。

    北京神农投资管理有限公司总经理陈宇认为，降准与此前一系列联手压制股价的动作完美结合。同时，他表示关键还要看成交量能否放量，不能连续放量，那还是要跑。

    在一些业内人士看来，此次降准范围和定向幅度都超出了预期。“市场整体可控，预期改革与增长艰难起步。”深圳市天力拓投资合伙企业（有限合伙）投资总监王先春认为，降准会使市场流动性增加，股市趋活。而在获益板块方面，他认为金融板块或长期介入，其他周期板块可能下跌，主题炒作突出是趋势。

    对于降准后受益的板块，王伟臣认为最大的受益是银行和保险，所以降准后的市场金融股将引领市场出现大涨。深圳市上善若水投资合伙企业投资总监侯安扬认为，降准对银行股的利好比券商、保险大。“现在问题是券商保险炒过了，有些机构可能会接着下轮利好释放去减持券商保险，如果接下来这些股票放量而涨幅不大，那下半年就要警惕了。”侯安扬表示。

    4

    网贷

    P2P收益率将逐渐回归理性

    此前央行降息加上股市火热让不少P2P网贷平台突然“遇冷”，遭遇资金“搬家”，如今央行降准是否让P2P网贷再次上演这一尴尬的境遇呢？记者就此采访深圳多家网贷平台，他们大多表现淡定，降准一定程度上释放了大批资金，自然有部分资金会投入股市，但由于P2P和其他理财渠道和产品属于错位竞争，因此不担心会受太大影响。

    据深圳网贷研究机构第一网贷数据显示，2015年1月份全国P2P网贷平均综合年利率14.12%，再创历史新低。1月份利率较上月的14.78%下降了0.66个百分点，实现了连续11个月下降；与去年同期的22.30%比较，下降了8.18个百分点。小牛在线首席运营官郑伟博认为，央行降准行为或带来网贷行业收益率的进一步降低，“P2P理财收益逐渐走向理性收益方向”。

    第一网贷总经理胡尔义则认为，央行降准对P2P收益率的影响不会马上显现出来，随着经济调整不断深入，长期来看，P2P收益率还会进一步下降，回归到理性水平，“目前的收益率在百分之十几，是良性的表现。”胡尔义表示，收益率的下降意味着投资者的风险也在降低，有利于P2P行业的良性循环。

    无疑，宽松的货币政策有助于解决中小企业融资难的问题，中小企业向银行借钱的可能性增加了，可这对广大的中小企业而言，起到的作用有多大呢？多位受访人士表示这只是杯水车薪。

    “降准说明市场对资金的需求非常迫切，如果银行真正落实中小企业贷款的话，对P2P而言还不算是太大的利好，而降准对中小企业的银行融资不会有多大的改善。”深圳网贷平台万家兄弟董事长董博淳分析，银行不是因为缺钱不给中小企业发放贷款，而是因为银行开发中小企业贷款没有定价权，“银行的机制决定它没有意愿和动机做这块业务，所以P2P依然有市场”。

    郑伟博认为，和传统的理财产品相比，P2P理财在收益和流动性上都具有较大的优势，而且目前P2P理财总的存量余额仅仅在600亿—800亿元之间。因此，资金向P2P理财“搬家”的趋势会更加明显，新增空间非常大。

    “降准释放了不少资金，但无法改善中小企业的饥渴状态。”胡尔义认为，银行在短期内对优质项目的吸引力不会很大，还有很多优质的借款人需要P2P去挖掘。总的来说，以后经济环境宽松对行业来说都是利好的。