希腊不偿还IMF贷款并非世界末日

　　4月24日，欧元区财长会将讨论希腊月初提交的最新改革方案，但各方对达成协议信心不足。5月1日和12日，希腊必须偿还国际货币基金组织(IMF)2亿欧元和7.76亿欧元贷款。人们担心，如果到时希腊与债权人的谈判仍陷僵局，希腊可能无钱偿债并导致退欧。记者注意到，本周二希腊股市重挫，国债收益率飙升，周三市场紧张情绪有所缓解，因欧央行上调了希腊银行业紧急流动性援助(ELA)规模。

　　“24日的欧元区财长会是非正式会议，5月11日的欧元集团会议将是正式的。只有各方达成共识，希腊5月12日才能偿还IMF的贷款。”花旗集团全球首席经济学家步亦特博士4月22日在北京接受本报记者采访时称，如果希腊没有如期还款也不是世界末日，在IMF官方确认违约之前，双方还可以协商和谈判。他表示，希腊和债权人差异很大但也有交集，有谈成的可能性，希腊不会退出欧元区。

　　财长会难达成协议

　　为“解冻”救助贷款中的剩余款项，希腊4月1日第三次向包括欧盟、欧央行和IMF在内的国际债权人提交了改革清单。本周五，欧元区财长将在拉脱维亚首都里加召开会议讨论该改革清单，但从此前各方表态看，达成协议的可能性不大。欧盟执委会主席容克本周二警告称，谈判还不够深入，无法迅速找到解决方案。IMF总裁拉加德敦促希腊尽快实施改革，以获取资金。希腊财长瓦鲁法基斯表示，各方趋于一致，并乐观认为将会达成协议，但可能不会在此次财长会上达成。

　　外媒报道，希腊总理齐普拉斯本周四于布鲁塞尔召开的欧盟峰会上和德国总理默克尔会面，这是两人1月末以来的第三次面谈。步亦特介绍，希腊和债权人分歧很大，希腊要求更多一点，而债权人不希望满足希腊所有要求。彭博社援引匿名人士消息称，欧央行官员已经提交一个方案，建议进一步加大希腊银行使用ELA融资时的抵押品减记。《纽约时报》报道，减记可能高达50%，如果希腊与欧洲仍在紧缩措施协议上僵持，减记幅度可能进一步扩大。

　　在无法达成协议的情况下，一波波偿债高峰却接踵而至。据悉，希腊需要分别在5月1日和12日偿还IMF 2亿欧元和7.76亿欧元的贷款，本月末还需支付公务员工资和养老金。另外，5月8日和15日还有总计28亿欧元的债券到期，6月需要偿还的资金则更多。标准普尔预测，希腊的现金储备将在5月中旬枯竭。市场对希腊政府违约的担忧导致希腊国债遭到抛售，希腊两年期国债收益率本周二盘中飙升126个基点，至30.24%，创发行以来新高。

　　希腊“勒紧裤带”

　　为应对资金紧张，希腊也使出浑身解数。路透社报道，本周一希腊通过一项立法法案，要求地方政府将闲置资金储备转移给该国央行，以努力应对现金短缺。通过回购交易，政府还把手伸进了养老金和一些国有企业的口袋，尽管上述法令并不包括这些机构。根据希腊政府网站消息，该法令是由于迫在眉睫和不可预见的需要提出的。彭博社援引知情人士的话称，法令可筹集约20亿欧元资金。

　　同时，希腊和俄罗斯将就天然气达成协议。路透社称，俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)首席执行官阿列克谢？米勒本周二到访希腊，并和希腊就天然气运输管道的谈判取得突破性进展，双方均希望能尽快达成协议。路透社此前报道，如果未来输往欧洲的天然气能够过境希腊，那么就先向希腊预付利润。此举令市场怀疑俄罗斯变相援助希腊，因俄政府官员对此曾有过暗示。不过，记者注意到，希腊和俄罗斯均否定了援助事宜。

　　此外，为支持和希腊的进一步谈判，彭博社称，欧央行管理委员会将希腊银行业ELA的规模上调15亿欧元至755亿欧元。知情人士表示，ELA规模上调后，希腊银行业拥有29亿欧元的现金缓冲。受此影响，本周三希腊股市上涨2%，3年期国债收益率下跌207个基点，至27.51%。

　　希腊不会退欧但是一大风险因素

　　希腊不偿还IMF贷款会否导致其退欧？步亦特解释，与偿还国债不同，希腊不能如期向IMF还款并非就是违约，除非IMF董事、总经理向董事会汇报并确认。在此之前，双方可以谈判。他称，目前没有一个有关成员国退出欧元区的协议。本周一，欧央行副行长康斯坦西奥在欧洲议会表示，希腊退出欧元区不会发生。希腊对任何债权人的违约并不会导致希腊“自动”离开欧元区。国家违约对于银行并没有自动的影响，只要银行没有违约，有偿付能力，并有可以接受的抵押物。

　　虽然希腊退欧可能性不大，但各方也对其风险进行了推测。目前有两种观点：一种认为，希腊退欧风险可控，不会有传染效应，因为欧洲已经构建了预防和应对危机的制度保障，如欧洲金融稳定机制(EFSF)。另一种认为，不能小看希腊退欧风险。瑞银全球经济学家杜诺文称，传染效应可能来自银行系统。白宫经济顾问委员会主席福尔曼表示，希腊退欧涉及巨大的尾部风险，可能会阻碍投资，造成市场不确定性，并威胁到原本越来越成功的经济复苏。

　　步亦特认为，希腊和债权人可能达成一致，但没有一个明确日期，而且希腊改革方案将低于债权人最低要求。彭博社经济学家大卫？鲍威尔撰文指出，即使延长救助协议6月到期，IMF多笔贷款到期，希腊还有时间与国际债权人达成债务协议，真正的截止日期是7月20日。他称，就算希腊推迟偿还IMF贷款，也不会迫使欧央行切断给予希腊银行业的重要流动性。而7月20日是希腊向欧央行偿还35亿欧元债务的截止日期，如果那时希腊无法还债，欧央行就不得不采取行动。