江苏率先启动定向发行地方债

　　昨日，江苏省定向发行339亿规模的地方政府一般债和109亿规模的专项债，加上上周公开发行的308亿置换债，已完成第一批置换额度的93%。本次定向发行的一般债和专项债期限均分别为3年、5年、7年、10年，中标利率均分别为3.32%、3.71%、4.03%和4.05%，较同期限国债收益率上浮50个基点左右。

　　业内人士普遍认为，当前流动性充裕，同时利率水平下行明显，对于地方债发行具有明显的正向激励。

　　就此次定向发行的一般债来看，利率水平合理性更高，流动性溢价得以体现。“定向发行利率高于公开发行利率30~40个基点，一方面是因为定向发行地方债不能在二级市场交易，需要流动性补偿；另一方面，也可能意味着银行在与地方政府的博弈中主动权更高了一些。”华创证券债券分析师屈庆说。

　　民生证券债券分析师李奇霖称，由于今年是地方政府首次发行专项债，其相比于地方政府一般债的风险溢价如何还存在疑问，未来新增地方债中专项债与一般债的利差还存在不确定性。 (孙璐璐)